中信證券發(fā)研報(bào)指，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)、就業(yè)指標(biāo)與美債期限利差指標(biāo)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退具有較好的預(yù)測(cè)意義，這些重要指標(biāo)均預(yù)示了明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)很高，尤其是明年上半年。該行認(rèn)為，此輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入衰退較難避免，明年發(fā)生衰退的風(fēng)險(xiǎn)較高，也不排除今年就步入衰退的可能性。此輪美債利率見(jiàn)頂時(shí)點(diǎn)或在停止加息時(shí)點(diǎn)前夕，隨后美債利率預(yù)計(jì)面臨較大的下行壓力，即使美聯(lián)儲(chǔ)可能并沒(méi)有立即轉(zhuǎn)為降息。

　　多個(gè)核心領(lǐng)先指標(biāo)反映出當(dāng)前除了勞動(dòng)力市場(chǎng)仍較強(qiáng)勁，美國(guó)經(jīng)濟(jì)其他方面的壓力已較大，美國(guó)經(jīng)濟(jì)于明年步入實(shí)質(zhì)性衰退的風(fēng)險(xiǎn)很高，或于明年上半年就陷入衰退，并且也存在今年步入衰退的可能性。在通脹預(yù)期得到控制的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮將繼續(xù)支撐美債利率上行，見(jiàn)頂時(shí)點(diǎn)預(yù)計(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)停止加息前夕，隨后由于經(jīng)濟(jì)惡化美債利率將面臨較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。