高盛發(fā)研報(bào)指，鞍鋼股份(00347)今年上半年凈利潤(rùn)17.2億元，每股收益0.182元，同比跌67%。剔除包括遞延稅項(xiàng)和資產(chǎn)撥備在內(nèi)的一次性項(xiàng)目，該行預(yù)計(jì)經(jīng)常性?xún)衾麧?rùn)為13.1億元，或每股盈利0.14元，低于市場(chǎng)預(yù)期，因鋼鐵產(chǎn)品的單位利潤(rùn)較低。公司不宣派中期股息，與去年相同。

　　該行對(duì)中國(guó)鋼鐵行業(yè)的需求持中性態(tài)度，因需求相對(duì)穩(wěn)定的制造業(yè)需求在一定程度上緩解建筑需求的下滑，而行業(yè)供給結(jié)構(gòu)性較上一個(gè)下行周期較好。預(yù)計(jì)建筑鋼材的利潤(rùn)率將持續(xù)低迷，但隨著需求正?；怃摪鍓K將從當(dāng)前水平回升。該行預(yù)計(jì)公司將在2022年實(shí)現(xiàn)平均單位毛利為257元人民幣/噸，2023年為403元/噸。

　　該行將公司2022年的盈利預(yù)測(cè)下調(diào)55%，將2023-2024年的盈利預(yù)測(cè)下調(diào)30-31%，主要考慮到自今年二季度以來(lái)鋼材價(jià)格和利潤(rùn)率的大幅調(diào)整，及行業(yè)層面2023-24年單位鋼材利潤(rùn)前景較低。由于公司80%以上的敞口為鋼材產(chǎn)品，預(yù)計(jì)公司盈利將在2022年觸底。該行認(rèn)為認(rèn)為估值已計(jì)入鋼鐵利潤(rùn)率負(fù)面前景，而特鋼概念的改善將推動(dòng)2023年盈利復(fù)蘇。該行維持公司H/A股的買(mǎi)入/中性評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)分別從4.8港元/4.1元人民幣，下調(diào)10%至4.3港元/3.7元人民幣。