券商聚焦國泰君安首予康龍化成(03759)“買入”評級 目標(biāo)價70.31港元
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 國泰君安發(fā)研報指，康龍化成(300759)(03759)核心板塊實驗室服務(wù)高景氣，業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷拓展，而一體化有望兌現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。因此，該行預(yù)計高增長趨勢將維持?？谍埢?022年上半年收入為46.35億
國泰君安發(fā)研報指，康龍化成(300759)(03759)核心板塊實驗室服務(wù)高景氣，業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷拓展，而一體化有望兌現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。因此，該行預(yù)計高增長趨勢將維持。康龍化成2022年上半年收入為46.35億元，同比增長41.1%；經(jīng)調(diào)整非IFRS股東凈利為8.12億元，同比增長24.7%，符合預(yù)期。預(yù)計2022-2024年每股凈利分別為1.58元/2.18元/人3.01元。首次覆蓋“買入”評級，予目標(biāo)價為70.31港元，相當(dāng)于28.2倍2023年市盈率。l
該行續(xù)指，利潤增速放緩為短期波動，各項業(yè)務(wù)有望保持高增速。1）2022年上半年，實驗室服務(wù)收入為28.60億元，同比增長41.1%。2）小分子CDMO業(yè)務(wù)收入為10.85億元，同比增長42.3%。紹興400立方米新產(chǎn)能將于2022年下半年陸續(xù)投產(chǎn)。3）臨床CRO收入為5.85億元，同比增長38.3%。4）大分子和CGT服務(wù)收入0.95億元，同比增長33.2%，仍處于投入階段。
自2020年以來CGT業(yè)務(wù)復(fù)合年均增長率超95%，已具備從質(zhì)粒制備開始的全流程服務(wù)能力，CDMO項目數(shù)量約20個。大分子產(chǎn)能預(yù)計于2023年上半年投入使用。公司海外布局亦持續(xù)推進(jìn)。繼Absorption和ABL并購后，公司于2022年1月與7月收購位于英國Cramlington和美國Coventry的原料藥基地，進(jìn)一步布局全球小分子生產(chǎn)服務(wù)能力。
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康龍化成,大分子
