大和發(fā)研報(bào)指，今年上半年末，信義能源(03868)所有債務(wù)均已浮動(dòng)并與香港銀行同業(yè)拆息(HIBOR)掛鉤。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息及HIBOR上升，信義能源實(shí)際利率由6月底1.62%飆升7月底2.4%。而據(jù)該行內(nèi)部預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)或在今年9月加息75個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)公司的實(shí)際利率在2022年第四季度至2024年或升至約3%。同時(shí)，由于公司以港元報(bào)告盈利和股息，該行將公司2023-24年人民幣兌港元匯率假設(shè)從1.15下調(diào)至1.1。

　　該行續(xù)指，公司重申今年太陽(yáng)能(000591)發(fā)電場(chǎng)收購(gòu)目標(biāo)為1GW，但實(shí)際并購(gòu)規(guī)?；蚪档?0%-20%（即0.8-0.9GW），具體取決于第四季度的多晶硅/組件價(jià)格。由于四川有電力供應(yīng)控制且云南或有類(lèi)似情形，該行預(yù)計(jì)多晶硅價(jià)格在年內(nèi)余下時(shí)間維持高位。該行維持2022年公司太陽(yáng)能發(fā)電場(chǎng)收購(gòu)預(yù)測(cè)為0.85GW。同時(shí)由于公司主業(yè)為太陽(yáng)能，其正面臨來(lái)自多晶硅高價(jià)的不利影響。

　　綜上，雖然公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)前景尚為穩(wěn)定，但短期內(nèi)增長(zhǎng)前景黯淡，故將其評(píng)級(jí)從“買(mǎi)入”下調(diào)至“跑贏大市”。下調(diào)2022-2024年每股盈利預(yù)測(cè)1.5%-10.8%，因預(yù)計(jì)利息成本上升等，目標(biāo)價(jià)由4.85港元下調(diào)23.7%至3.7港元。