匯豐發(fā)研報(bào)指，高鑫零售(06808)2022財(cái)年業(yè)績(jī)簡(jiǎn)報(bào)會(huì)上，管理層仍維持23財(cái)年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡（調(diào)整后凈利潤(rùn)）的目標(biāo)，并在2-3年內(nèi)提高到1-3%的NIM（凈息差）。但該行認(rèn)為公司盈利風(fēng)險(xiǎn)仍將持續(xù)：競(jìng)爭(zhēng)加劇或?qū)е戮€下銷(xiāo)售/B2C業(yè)務(wù)增長(zhǎng)低于預(yù)期；停工亦或?qū)е伦饨鹗杖氲陀陬A(yù)期。對(duì)于實(shí)現(xiàn)1-3%凈息差的長(zhǎng)期目標(biāo)，該行認(rèn)為公司需要實(shí)現(xiàn)租金收入/集團(tuán)整體收入未有顯著下降、B2C業(yè)務(wù)凈息差穩(wěn)定在1%等條件。

　　對(duì)于截至9月的2023財(cái)年上半年業(yè)績(jī)，該行預(yù)計(jì)經(jīng)常性凈利潤(rùn)將接近收支平衡。對(duì)于2023財(cái)年，該行將經(jīng)常性凈虧損預(yù)測(cè)從之前的5.37億元收窄至2.59億元，因預(yù)計(jì)在23財(cái)年利潤(rùn)目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，員工成本將得到更好控制。但該行仍認(rèn)為此后盈利前景的能見(jiàn)度較低。預(yù)計(jì)NIM將在25財(cái)年改善至0.8%。

　　綜上，該行維持“持有”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)從2.6港元下調(diào)23%至2港元。該行續(xù)指，若公司能在3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈息差目標(biāo)低端，即10億元的凈利潤(rùn)或中個(gè)位數(shù)的ROE（凈資產(chǎn)收益率），則該股票的市盈率將達(dá)17倍；但該水平重新評(píng)級(jí)的空間很小，且當(dāng)下持續(xù)不斷出現(xiàn)仍使其重估前景承壓。