國元國際發(fā)布研究報告稱，首予大唐新能源（01798）“買入”評級，結(jié)合盈利增長和行業(yè)估值，目標(biāo)價2.7港元，較現(xiàn)價有38%的上升空間。公司截至2022H1累計控股裝機容量約13.18GW，其中風(fēng)電控股裝機容量約12.1GW，光伏控股裝機容量約1.08GW。2022年目標(biāo)新增新能源裝機2GW，預(yù)計大部分在四季度集中投產(chǎn)。另積極布局風(fēng)光大基地項目，首批風(fēng)光獲得9.13GW，第二批獲得2.35GW，項目儲備充裕，預(yù)測后續(xù)裝機將提速。

　　報告中稱，國家鼓勵并網(wǎng)運行超過15年的風(fēng)電場開展改造升級和退役，明確風(fēng)電場改造升級項目上網(wǎng)電價補貼電量部分按原項目電價政策執(zhí)行，其余電量部分按項目重新備案當(dāng)年電價政策執(zhí)行。該行預(yù)計到“十四五”末，其達到15年運行時間的風(fēng)電容量將超過40GW，若實施“以大換小”更新改造，保守按1：2進行擴容，風(fēng)電場存量更新改造容量將達到80GW，市場前景廣闊。

　　該行表示，經(jīng)測算，在單機容量變大、風(fēng)場規(guī)模擴增的情況下，公司擴容更新的項目收益將大大提升。作為老牌風(fēng)電運營商，占據(jù)“三北”地區(qū)優(yōu)質(zhì)風(fēng)資源，將充分受益“以大代小”技改政策紅利。大唐新能源目前“以大代小”總?cè)萘看蠹s3.3GW，其中1.5MW以下，運行10年以上的風(fēng)機容量為1.1GW，1MW以下風(fēng)機數(shù)量近1100臺。該行預(yù)計，其老舊風(fēng)機“以大代小”改造后，裝機容量將成數(shù)倍增長，且受益風(fēng)場高風(fēng)速，預(yù)測項目IRR將顯著提升。