中泰國際表示，近期人民幣貶值態(tài)勢加快，雖然人民幣貶值有助改善出口競爭力，但同時帶來兩個負面影響，包括1) 貶值預期會增加資本賬外流的風險；2) 盈利及估值下降風險。今年以來在岸人民幣下跌12%，意味著若公司盈利增長少于12%，投資者成轉換港元或美元結算已經(jīng)錄得損失。若公司盈利沒有增長，單是匯價變化已損失了12%。因此人民幣下跌對港股的負面影響很大，而對于以人民幣為本幣計價的A股影響則較小。

　　最近港股通的凈流量明顯增加了，除了港股估值已具吸引力外，該行亦不排除有部分內(nèi)資通過配置港元資產(chǎn)去回避人民幣貶值風險。最近人行在出手減慢人民幣貶值的速度，例如下調外匯存款準備金率及上調外匯遠期售匯業(yè)務風險準備金率，接下來可能重啟逆周期因子或進行窗口指導。由于中美利差仍然較大且美國的經(jīng)濟基本面相對較好，短期內(nèi)資金仍有流入美元的傾向，但隨著四季度美聯(lián)儲加息節(jié)奏開始放緩，以及對內(nèi)地再優(yōu)化防疫政策與經(jīng)濟漸穩(wěn)的預期都會支撐人民幣匯價。