鋁

　　【行情資訊】

　　海外供應(yīng)擾動(dòng)推動(dòng)倫鋁向上突破，周五倫鋁收漲1.32%至2955美元/噸，滬鋁主力合約收至22245元/噸。周五滬鋁加權(quán)合約持倉量增加2.9至65.4萬手，期貨倉單微降至7.6萬噸。國內(nèi)三地鋁錠庫存環(huán)比小幅增加，鋁棒庫存環(huán)比減少，鋁棒加工費(fèi)下調(diào)，成交氛圍偏淡。華東電解鋁現(xiàn)貨貼水期貨150元/噸，成交邊際企穩(wěn)。外盤LME鋁庫存持平于52.0萬噸，注銷倉單比例持平，Cash/3M維持貼水。

　　【策略觀點(diǎn)】

　　全球鋁庫存延續(xù)震蕩去化態(tài)勢(shì)，均處于往年同期相對(duì)低位，疊加海外供應(yīng)擾動(dòng)和大宗氛圍偏暖，鋁價(jià)支撐較強(qiáng)。不過墨西哥提高部分鋁材關(guān)稅和鋁下游進(jìn)入相對(duì)淡季構(gòu)成壓力，鋁價(jià)預(yù)計(jì)震蕩蓄勢(shì)、重心抬升。今日滬鋁主力合約運(yùn)行區(qū)間參考：22000-22400元/噸；倫鋁3M運(yùn)行區(qū)間參考：2900-2980美元/噸。

　　鑄造鋁合金

　　【行情資訊】

　　周五鑄造鋁合金價(jià)格繼續(xù)抬升，主力AD2602合約收盤漲0.59%至21235元/噸（截止下午3點(diǎn)），加權(quán)合約持倉持穩(wěn)于2.88萬手，成交量0.61萬手，量能縮小，倉單微降至7.01萬噸。AL2602合約與AD2602合約價(jià)差950元/噸，環(huán)比擴(kuò)大。國內(nèi)主流地區(qū)ADC12均價(jià)環(huán)比小幅上調(diào)，進(jìn)口ADC12價(jià)格上調(diào)100元/噸，下游逢低采買為主。庫存方面，上期所周度庫存增加0.17至7.32萬噸，國內(nèi)三地庫存環(huán)比減少0.01至4.76萬噸。

　　【策略觀點(diǎn)】

　　鑄造鋁合金成本端價(jià)格較為堅(jiān)挺，疊加供應(yīng)端擾動(dòng)持續(xù)，價(jià)格下方支撐較強(qiáng)，而需求相對(duì)反復(fù)和交割壓力形成上方的壓制，短期鑄造鋁合金價(jià)格或維持區(qū)間波動(dòng)。

　　　氧化鋁

　　【行情資訊】

　　2025年12月19日，截至下午3時(shí)，氧化鋁指數(shù)日內(nèi)下跌2.51%錄得2568元/噸，單邊交易總持倉65.2萬手，較前一交易日增加1.9萬手?；罘矫妫綎|現(xiàn)貨價(jià)格下跌5元/噸至2655元/噸，升水01合約141元/噸。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB維持309美元/噸，進(jìn)口盈虧報(bào)-54元/噸。

　　【策略觀點(diǎn)】

　　雨季后幾內(nèi)亞發(fā)運(yùn)逐步恢復(fù)疊加AXIS礦區(qū)復(fù)產(chǎn)，礦價(jià)預(yù)計(jì)將震蕩下行，關(guān)注幾內(nèi)亞礦石進(jìn)口成本位置的支撐；氧化鋁冶煉端產(chǎn)能過剩格局短期難改，累庫趨勢(shì)持續(xù)。但當(dāng)前價(jià)格臨近多數(shù)廠家成本線，后續(xù)減產(chǎn)預(yù)期加強(qiáng)，且整體有色冶煉加工概念走勢(shì)較強(qiáng)，追空性價(jià)比不高，建議短期觀望為主。國內(nèi)主力合約AO2601參考運(yùn)行區(qū)間：2400-2700元/噸，需重點(diǎn)關(guān)注供應(yīng)端政策、幾內(nèi)亞礦石政策、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策