2025年以來(lái)，近800家外資機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研A股上市公司近萬(wàn)次。其中，Point 72資產(chǎn)管理公司以263次調(diào)研位居榜首；高盛、美銀證券等國(guó)際大行的調(diào)研次數(shù)也均超過(guò)百次。從調(diào)研方向來(lái)看，科技和醫(yī)藥是外資機(jī)構(gòu)最為關(guān)注的兩大賽道。

　　年內(nèi)外資調(diào)研A股近萬(wàn)次

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，今年以來(lái)共有798家外資機(jī)構(gòu)現(xiàn)身A股上市公司調(diào)研名單，合計(jì)調(diào)研9308次。

　　具體來(lái)看，被稱為“華爾街最瘋狂賺錢(qián)機(jī)器”的Point 72資產(chǎn)管理公司今年以來(lái)調(diào)研A股上市公司263次，排名首位。在2023和2024年，Point 72資產(chǎn)管理公司全年分別調(diào)研A股上市公司255次、259次，均為當(dāng)年外資調(diào)研榜第一位，堪稱“A股調(diào)研勞?！薄４送?，高盛、美銀證券、花旗環(huán)球等機(jī)構(gòu)今年以來(lái)的調(diào)研次數(shù)均超過(guò)100次。

　　從調(diào)研標(biāo)的來(lái)看，外資機(jī)構(gòu)關(guān)注的方向主要集中在科技和醫(yī)藥兩大賽道。具體而言，匯川技術(shù)（300124）今年以來(lái)獲得733家外資機(jī)構(gòu)調(diào)研，排名首位；邁瑞醫(yī)療（300760）和奧普特緊隨其后，分別獲得404家、331家外資機(jī)構(gòu)調(diào)研。此外，華明裝備（002270）、華測(cè)檢測(cè)（300012）、瀾起科技、埃斯頓（002747）、百濟(jì)神州、聯(lián)影醫(yī)療等個(gè)股均獲得100家以上外資機(jī)構(gòu)調(diào)研。

　　聚焦科技與醫(yī)藥兩大賽道

　　上述“調(diào)研清單”清晰地勾勒出當(dāng)前外資在A股市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)，即以AI為代表的科技和醫(yī)藥兩大賽道。

　　高盛在近日發(fā)布的報(bào)告中表示，DeepSeek-R1的發(fā)布在2025年引發(fā)了中國(guó)科技公司的強(qiáng)勁反彈。從基本面來(lái)看，高盛估計(jì)，未來(lái)十年，通過(guò)節(jié)約成本、提高生產(chǎn)率和創(chuàng)造新的收入機(jī)會(huì)，AI的廣泛應(yīng)用有望推動(dòng)企業(yè)盈利每年增長(zhǎng)3%。

　　“中國(guó)AI科技生態(tài)系統(tǒng)的股票估值得到了修復(fù)，但考慮到中國(guó)在資本支出方面存在上升空間，而且專注于通過(guò)創(chuàng)造使用場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)AI貨幣化，估值與美國(guó)相比并不算高?！备呤⒎Q。

　　瑞銀財(cái)富管理表示，繼2025年強(qiáng)勁上漲后，結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變有望繼續(xù)推動(dòng)中國(guó)股票上行。當(dāng)前，以AI為代表的科技板塊成為長(zhǎng)期盈利增長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力，科技板塊在MSCI中國(guó)指數(shù)中的權(quán)重已占約一半。政府持續(xù)增加研發(fā)投入，以及加快推進(jìn)科技自立自強(qiáng)及創(chuàng)新，帶動(dòng)了數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重不斷提升。

　　談及中國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，大摩滬港深精選混合基金經(jīng)理王大鵬對(duì)記者表示，中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)研發(fā)實(shí)力顯著提升，正日益獲得國(guó)際認(rèn)可。從研發(fā)管線數(shù)量來(lái)看，中國(guó)創(chuàng)新藥已邁入全球第一梯隊(duì)。依托國(guó)內(nèi)政策的全方位支持以及超高的研發(fā)與臨床效率，中國(guó)創(chuàng)新藥未來(lái)具備實(shí)現(xiàn)整體超越的潛力。

　　滬上一位外資私募投資負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，未來(lái)中國(guó)市場(chǎng)最確定的兩大投資機(jī)會(huì)就是人工智能和醫(yī)藥。其中，醫(yī)藥領(lǐng)域的確定性源于中國(guó)堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。盡管股市短期存在波動(dòng)，但這并不代表相關(guān)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力被動(dòng)搖。中國(guó)在高端制造與供應(yīng)鏈方面積累的全球性優(yōu)勢(shì)，正使其在醫(yī)藥研發(fā)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)承接更多全球分工，能夠顯著為全球藥企降本增效。因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是具備明確成長(zhǎng)邏輯的賽道。