今日繼續(xù)探討動量指標(biāo)(Momentum,MTM)于中軸的分析應(yīng)用，該指標(biāo)的中軸為0，中軸的上方為正數(shù)，反映股價上揚時的動力情況，上回已跟大家分享當(dāng)見一只股份的MTM值向上跨越中軸，視為進場訊號出現(xiàn)。至于今回則是討論離場訊號，中軸的下方為負數(shù)，反映股價下跌時的動力情況，若見MTM值向下跨越中軸，代表股價下跌時的動力漸增，解讀為股價順勢續(xù)跌機會大，故此為免賺幅減少或是虧損擴大，故此視為離場訊號出現(xiàn)，投資者當(dāng)時應(yīng)考慮離場。

　　我們以常用的9天作參數(shù)設(shè)置，并以中升控股(00881)為例，于2022年1月24至26日，MTM值分別是+4.05、+1.55和-1.55，觀乎數(shù)值在減少，同時向下跨越中軸，視為離場訊號已出現(xiàn)。至于這三天的收市價為62.30、62.55和60.75元，股價變化不大；但MTM值已見顯著變化，證明于進場提示之外，亦見發(fā)揮不俗的避險作用。股價由1月26日至3月15日歷時超過一個半月的跌浪，按收市價計算，由60.75跌至44.35元，累跌近兩成七。

　　期內(nèi)MTM值均為負數(shù)，于2022年1月26日和3月15日相對數(shù)值為-1.55和-9.90，MTM值向下跨越中軸后，持續(xù)下行逾一個半月，早已預(yù)示股價跌勢要維持一段日子。若要多參考一個技術(shù)指標(biāo)，20天移動平均線值得留意，1月26日處于60.883，較當(dāng)日收報60.75為高，確認失守20天，而于1月26日和3月15日期間，僅于2月17日收市位處于20天之上，事后反映于1月26日離場是合宜部署。事實上，任何技術(shù)指標(biāo)單獨運用都存在錯判進出時點的風(fēng)險，故此應(yīng)多參考一個指標(biāo)，并且兩者的運算重疊越少越好。

　　論到MTM和20天平均線，雖然同樣以收市價作運算，但因我們設(shè)置的參數(shù)不同，分別是9天和20天，加上后者取了平均值，與MTM為不同運算方式，因此兩項指標(biāo)能產(chǎn)生互補不足的作用。我們亦不妨觀察上述股份其后的股價走勢，于2022年3月16至18日的MTM值分別為-3.50、-0.10和+0.35，上移并見跨越中軸，視為進場訊號經(jīng)已出現(xiàn)，而于兩個交易日后(3月22日)收市價才上破20天線，故此進取者可于3月18日以收市價51.30元進場；謹慎者則應(yīng)在3月22日以收報53.65元才進場。

　　留意兩日后(3月24日)股價高見57.60元，較51.30和53.65元分別高出12.28%和7.36%。觀乎當(dāng)日上破50天線，而于2021年11月22日至2022年3月23日便一直受制于此線，理應(yīng)視為股價有力續(xù)升，不過當(dāng)日出現(xiàn)「陰燭」，反映應(yīng)對后市走勢有所戒心。翌日(3月25日)股價下跌近4.00%，收報54.65元，并再度收低于50天線，考慮到謹慎者的買入價仍見微利，可見不論是進取者或謹慎者，當(dāng)時也應(yīng)考慮離場。至于3月29日起MTM值雖為正數(shù)；卻漸見下移，可理解為當(dāng)時股價上升動力在減弱。

　　故此不獨看到MTM值向下跨越中軸；就算看到MTM值于正數(shù)的情況，卻持續(xù)在減少，同樣應(yīng)考慮離場。至于在解讀上，則是不同的，MTM值向下跨越中軸，為股價下跌動力在增強；MTM值于正數(shù)在減少，為股價上升動力在減弱。論到離場參考性，會是MTM值向下跨越中軸較高；但于上述案例配合平均線參考，MTM值于正數(shù)在減少之時，平均線同見利淡后市訊號，確認當(dāng)時離場是合適的。到底MTM還有甚么應(yīng)用方法，則在下回再作探討。

　　【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)

　　畢業(yè)于香港理工大學(xué)金融服務(wù)系，

　　超過17年從事金融業(yè)和投資教學(xué)經(jīng)驗，

　　四本投資和理財書籍的作者。

　　香港證監(jiān)會持牌人

　　【聲明】筆者確認本人及其有聯(lián)系者均沒有出現(xiàn)以下兩種情況，其一是在執(zhí)筆前三十天內(nèi)曾交易上述分析股票；其二在文章發(fā)出后三個營業(yè)日內(nèi)交易上述的股票。

　　此外，筆者現(xiàn)時也并未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，并不代表任何第三方機構(gòu)立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務(wù)請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。