上回文末分享的俄鋁 (00486) 案例，當(dāng)時(shí)表示參考于2022年5月4至6日，收市價(jià)分別為3.61、3.64和3.56元，最大差距少于10個(gè)價(jià)位，由此推斷若多看兩至三個(gè)交易日，收市價(jià)波幅仍見在10個(gè)價(jià)位之內(nèi)，便證明「博撈底」的風(fēng)險(xiǎn)不大。而緊接三個(gè)交易日 (5月10至12日) 的收市價(jià)為3.43、3.49和3.36元，相對5月5日收報(bào)3.64元，差距21、15和28個(gè)價(jià)位，均已超出10個(gè)價(jià)位的標(biāo)準(zhǔn)，反映合適的進(jìn)場時(shí)機(jī)仍未出現(xiàn)。

　　至于透過我們最近兩周探討的動(dòng)量指標(biāo) (Momentum, MTM) 作觀察，前文列出2022年4月22日至5月6日的MTM值 (參數(shù)設(shè)置為9天) 分別是為 -0.49、-0.77、-0.47、-0.57、-0.60、-0.73、-0.35、-0.44、-0.30和 -0.40，期內(nèi)10個(gè)交易日均出現(xiàn)負(fù)數(shù)，反映股價(jià)處于弱勢。而由4月25日 (期內(nèi)第二個(gè)交易日) 的 -0.77開始，數(shù)值漸見回升，反映股價(jià)下行動(dòng)力在減少，可理解為跌勢將要結(jié)束。緊接于5月10至12日的MTM值則是 -0.35、-0.34和 -0.41，較5月5日的 -0.30為低，若隱看到下行動(dòng)力又有增加跡象，與上述合適的進(jìn)場時(shí)機(jī)仍未出現(xiàn)的結(jié)論吻合，可見仔細(xì)追蹤MTM值的變化，能發(fā)揮避險(xiǎn)作用。

　　今次繼談MTM的其他用法，留意該指標(biāo)有別于早前已探討的RSI、STC、KDJ之中的K線和D線，以及W%R這些技術(shù)指標(biāo)，波幅范圍存在上限值和下限值；但MTM卻沒有界限，不過卻有相同之處，都存在中軸，為「零」值，于中軸之上的MTM值為正數(shù)，反映股價(jià)上揚(yáng)時(shí)的動(dòng)力，數(shù)值越大，代表動(dòng)力越強(qiáng)，預(yù)示目前升勢可持續(xù)；于中軸之下的MTM值為負(fù)數(shù)，反映股價(jià)下跌時(shí)的動(dòng)力，數(shù)值越小，代表動(dòng)力越強(qiáng)，預(yù)示目前跌勢可持續(xù)。故此，于上述的俄鋁案例，在2022年5月12日錄得數(shù)值為 -0.41，于5月5至12之間五個(gè)交易日的最低值，初步反映跌勢會持續(xù)。

　　于2022年5月5日此股收報(bào)3.64元，較于2021年1月29日至2022年3月2日最低收報(bào)3.47元 (正是見于3月2日)，高出4.90%，理應(yīng)進(jìn)場風(fēng)險(xiǎn)不大。但隨著5月10日收報(bào)3.43元，低于上述的3.47元，跌破逾十四個(gè)月的前低收市位，所以倘若于5月6日開報(bào)3.64元已進(jìn)場，便應(yīng)有所戒心。于5月12日收報(bào)3.36元，即短短三個(gè)交易日已有兩日收低于3.47元，謹(jǐn)慎者已應(yīng)考慮止蝕離場。至于進(jìn)取者，參考3月3日低見3.23元，為2020年11月18日低位，倘若2022年5月見失守，意味著創(chuàng)逾一年半新低，屆時(shí)除非見MTM值在減少，否則亦應(yīng)考慮止蝕離場。

　　論到對中軸的應(yīng)用，若見MTM值由負(fù)轉(zhuǎn)正，就是向上跨越中軸，視為進(jìn)場訊號經(jīng)已出現(xiàn)。俄鋁曾于2022年2月9日和3月15日MTM值由負(fù)轉(zhuǎn)正，并見數(shù)值持續(xù)擴(kuò)大，相對由1月26日的 -1.45增至2月9日的 +0.92；以及由3月2日的 -5.53增至3月15日的 +0.36。若于2月9日和3月15日分別收報(bào)7.66和3.83元進(jìn)場，其后高位見于2月17日的9.20和3月24日的5.24元，持股六個(gè)交易日和七個(gè)交易日，賬面回報(bào)率為20.10%和36.81%；同期恒指則升0.13%和20.73%，可見當(dāng)時(shí)大幅跑贏大市，證明MTM的中軸應(yīng)用具高參考性。

　　至于向下跨越中軸作為離場訊號的成效如何，下回再續(xù)。

　　【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)

　　畢業(yè)于香港理工大學(xué)金融服務(wù)系，

　　超過17年從事金融業(yè)和投資教學(xué)經(jīng)驗(yàn)，

　　四本投資和理財(cái)書籍的作者。

　　香港證監(jiān)會持牌人

　　【聲明】筆者確認(rèn)本人及其有聯(lián)系者均沒有出現(xiàn)以下兩種情況，其一是在執(zhí)筆前三十天內(nèi)曾交易上述分析股票；其二在文章發(fā)出后三個(gè)營業(yè)日內(nèi)交易上述的股票。

　　此外，筆者現(xiàn)時(shí)也并未持有上述股份。以上純屬個(gè)人研究分享，并不代表任何第三方機(jī)構(gòu)立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務(wù)請運(yùn)用個(gè)人獨(dú)立思考能力自行作出投資決定。