麥格理發(fā)研報指，全球半導(dǎo)體及除日本以外的亞洲市場目前普遍預(yù)測，股市的“V”型收入小幅收跌將在2023年第一季度觸底，而股價的最大下跌點或在收入觸底之前約1個季度（圖）。這表明距離股價觸底還有約3個月的時間，但進一步的下行風險仍可想象。對于半導(dǎo)體及元件概念，該行認為：1）2023年第一季度收入或同比下滑10%，但由于對比基數(shù)較高（22年一季度同比增長18%），故收入下降幅度較??；2）考慮到高庫存水平及持續(xù)去庫存，該行認為2023年第一季度的同比跌幅或達20%；3）雖預(yù)計2023年第二季度跌速有所改善，但其并未反映消費者需求惡化/企業(yè)或汽車需求轉(zhuǎn)負/行業(yè)衰退等風險因素。該行認為，上述任何風險均可能將拐點推遲至2023年第三季度。

　　該行續(xù)指，市場普遍預(yù)計股市將出現(xiàn)“淺V”修復(fù)，即2023年全年半導(dǎo)體收入同比持平。而該行預(yù)測2023年增長率為-8%。硬件板塊均存在同樣問題：市場預(yù)測營收將出現(xiàn)小幅放緩，2022年收入同比下降1%，2023年收入同比持平（0%）。

　　圖：半導(dǎo)體收入增長和市值同比同步提前/延后1個季度