海通國際發(fā)研報指，當下市場可能對招商銀行(03968)的大財富管理戰(zhàn)略、市場化方向的持續(xù)性有擔心。10月13日招商銀行發(fā)布公告，指出公司將“繼續(xù)保持戰(zhàn)略穩(wěn)定、公司治理機制穩(wěn)定、經營管理穩(wěn)定、人才隊伍穩(wěn)定。目前招商銀行各項經營管理運行正常，經營業(yè)績穩(wěn)定”。公司重申“將繼續(xù)堅持‘質量、效益、規(guī)模’動態(tài)均衡發(fā)展理念和‘輕型銀行’戰(zhàn)略方向，聚焦‘財富管理、金融科技、風險管理’三個能力建設

　　該行預計，招行的歸母凈利潤增速為13.2%，22-24財年歸母凈利潤分別為13.3%，13.2%，13.3%。原盈利預測為13.7%，14.9%，12.3%。根據(jù)可比公司法，下調22財年pbR至1.2倍，22年初至今港幣/人民幣匯率為0.8446，得到目標價46.62港元（此前為55港元）。該行表示，下調估值主要考慮整體銀行行業(yè)面臨的房地產行業(yè)風險仍需要時間化解，今年下半年仍有息差壓力且23年初面臨重定價，宏觀經濟增速仍有待復蘇，信貸需求恢復的持續(xù)性仍有待觀望。而招商銀行自身的大財富管理優(yōu)勢以及審慎穩(wěn)健的風控體系優(yōu)勢仍然值得估值溢價。