華泰證券發(fā)研報指，福萊特(601865)玻璃(06865)是全球光伏玻璃龍頭，受益于全球光伏高景氣及公司自身產(chǎn)能擴張，2018-2021年公司收入和歸母凈利復合年均增長率（CAGR）42%/73%。預計公司22-25年有望新增產(chǎn)能 25200t/d，擴張繼續(xù)加速。同時，該行認為公司具備優(yōu)秀的成本管控能力，通過規(guī)?；a(chǎn)、拓展上游資源、改進技術(shù)和自研設備等方式構(gòu)筑了深厚的成本壁壘，預測公司22-24年每股盈利分別為人民幣1.08/1.46/2.03元。截至2022年10月14日，可比公司2022年一致預期均值21倍市盈率，該行認可公司龍頭地位和成本優(yōu)勢，給予2022年21倍市盈率，對應目標價25.2港元，首次覆蓋H股并給予“買入”評級。

　　該行續(xù)指，截至2022年9月底，全球光伏玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能達71610t/d，同比+54%，其中公司產(chǎn)能17000t/d，占比達23.7%，位列全球第二。據(jù)中國建筑與玻璃工業(yè)玻璃協(xié)會統(tǒng)計，截至2022年7月份已召開聽證會的項目合計產(chǎn)能達34.8萬噸（其中部分已投產(chǎn)），但實際產(chǎn)能投放仍受能耗指標等約束，該行認為公司作為龍頭公司深耕行業(yè)多年，具備規(guī)模、技術(shù)等優(yōu)勢，產(chǎn)能投放節(jié)奏或優(yōu)于同行。同時，上游原料成本壓力下成本管控成為企業(yè)競爭的核心，2016-22上半年，公司光伏玻璃業(yè)務毛利率比行業(yè)內(nèi)二三線公司平均高10-15個百分點，體現(xiàn)出公司出色的成本控制能力，為業(yè)績持續(xù)增長提供保障。