大和發(fā)研報(bào)指，九興控股(01836)于10月20日公布其第三季度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，收入同比增長(zhǎng)4.8%至4.61億美元，符該行預(yù)期。收入增長(zhǎng)主要受第三季度平均售價(jià)提升推動(dòng)（同比增長(zhǎng)4.5%至每雙30.2美元），而出貨量同比及環(huán)比基本持平，為1500萬(wàn)雙。盡管由于宏觀環(huán)境波動(dòng)，部分客戶（主要為運(yùn)動(dòng)休閑服飾廠商）選擇更加謹(jǐn)慎，其中最為擔(dān)憂因素為耐克庫(kù)存的增加；但管理層仍對(duì)實(shí)現(xiàn)其2022年全年目標(biāo)充滿信心，及全年出貨量為5800萬(wàn)雙（對(duì)應(yīng)第四季度為1400萬(wàn)雙）。該行認(rèn)為，在當(dāng)前波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下，公司或受益于其相對(duì)較高的知名度。此外，時(shí)尚及奢侈品板塊經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定，但2023年能見(jiàn)度較為有限。

　　由于更保守的銷(xiāo)量預(yù)測(cè)，該行將2023-24年的收益下調(diào)了2%。目標(biāo)價(jià)從13.5港元下調(diào)4%至13港元，基于2023年每股收益的10倍市盈率。重申九興控股“買(mǎi)入”。相較于市場(chǎng)觀點(diǎn)，該行認(rèn)為盡管公司2023年訂單能見(jiàn)度略弱，但其利潤(rùn)率將持續(xù)改善。