中信證券發(fā)研報(bào)指，該行預(yù)計(jì)小米集團(tuán)(01810)2022年三季度單季度收入和業(yè)績環(huán)比接近持平，在偏弱的宏觀和行業(yè)環(huán)境下，公司整體保持較為穩(wěn)定的份額和競爭力。同時(shí)，公司不斷加強(qiáng)研發(fā)，提升硬科技和智能制造的成色，在智能汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面持續(xù)投入。該行維持公司2022-2024年收入預(yù)測2,951/3,287/3,589億元，維持公司2022-2024年Non-IFRS凈利潤預(yù)測93/134/147億元。該行持續(xù)看好公司“手機(jī)×AIoT”的長期戰(zhàn)略以及公司中長期的投資價(jià)值，維持“買入”評級。

　　2022年第三季度，小米集團(tuán)實(shí)現(xiàn)手機(jī)銷量4050萬臺（同比跌8%，環(huán)比增4%），預(yù)計(jì)公司當(dāng)季度收入和業(yè)績，環(huán)比基本持平。Canalys數(shù)據(jù)顯示，2022三季度全球智能手機(jī)出貨量2.98億臺、同比下降9%，小米全球市場份額約14%，維持穩(wěn)定。全球宏觀逆風(fēng)，公司IoT、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)隨手機(jī)銷量承壓，預(yù)期公司整體收入和業(yè)績環(huán)比二季度基本持平。汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)中，三季度費(fèi)用環(huán)比預(yù)計(jì)小幅提升。

　　分業(yè)務(wù)來看，預(yù)計(jì)公司智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入環(huán)比接近持平，在存貨壓力逐步消化后毛利率將望企穩(wěn)改善。IoT與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，在偏弱的全球宏觀和消費(fèi)環(huán)境下，公司的IoT業(yè)務(wù)增長受到一定的影響，公司通過產(chǎn)品創(chuàng)新和升級持續(xù)推動業(yè)務(wù)發(fā)展。在互聯(lián)網(wǎng)方面，雖然廣告市場較為疲弱，但公司的用戶增長和海外變現(xiàn)效率提升，將在一定程度上對沖行業(yè)的影響，互聯(lián)網(wǎng)收入環(huán)比也有望保持穩(wěn)定。研發(fā)費(fèi)用方面，預(yù)計(jì)3-4季度研發(fā)費(fèi)用將繼續(xù)環(huán)比增長。