中泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持中國生物制藥（01177）“買入”評(píng)級(jí)，考慮2022年利潤端受新冠疫苗銷售放緩，聯(lián)營盈利降低影響，預(yù)計(jì)2022-24年收入為307.9/346.8/392.7億元（同比+14.6%/+12.6%/+13.2%）；歸母凈利潤為33.8/37.1/43.9億元（同比-76.9%/+9.8%/+18.4%）。公司仿制藥根基深厚，創(chuàng)新基因逐步開始表達(dá)，未來有望成功實(shí)現(xiàn)仿制到創(chuàng)新的轉(zhuǎn)型。另2022第三季實(shí)現(xiàn)收入約74.73億元，同比+21.3%，呈快速恢復(fù)態(tài)勢，2022年創(chuàng)新藥收入占比有望持續(xù)提升。

　　報(bào)告中稱，公司在四大治療領(lǐng)域不斷突破，重磅品種持續(xù)放量，研發(fā)管線持續(xù)豐厚。1）腫瘤領(lǐng)域：①安羅替尼：22H1獲批第五個(gè)分化型甲狀腺癌適應(yīng)性，預(yù)計(jì)2018-22年銷售CAGR約46%；②派安普利：2個(gè)新適應(yīng)癥處上市審評(píng)過程，另外3個(gè)III期臨床有望在未來兩年逐步遞交上市申請；③F-627：目前處上市申請階段，預(yù)計(jì)23H1有望在國內(nèi)獲批；④其余管線：預(yù)計(jì)未來三年將有4個(gè)創(chuàng)新藥和14個(gè)生物類似藥或仿制藥獲批上市。2）外科/鎮(zhèn)痛領(lǐng)域：①得百安：預(yù)計(jì)2017-22年復(fù)合增長達(dá)33%；②其余管線：預(yù)計(jì)未來三年將有7個(gè)生物類似藥或仿制藥獲批上市。3）肝病領(lǐng)域：預(yù)計(jì)未來三年將有2個(gè)生物類似藥或仿制藥獲批上市。4）呼吸系統(tǒng)領(lǐng)域：①天晴速暢：22H1受集采影響同比略有下滑，預(yù)計(jì)在今年集采沖擊后有望逐步企穩(wěn)回升；②其余管線：預(yù)計(jì)未來三年將有15個(gè)生物類似藥或仿制藥獲批上市

　　該行提到，公司在“引進(jìn)來”方面，擬收購F-star獲得差異化的四價(jià)（2+2）雙抗技術(shù)平臺(tái)及5款處臨床前至臨床階段的雙抗產(chǎn)品，有望拓展公司在雙抗領(lǐng)域的技術(shù)布局和產(chǎn)品管線。“走出去”方面，除已在美國、歐洲等地區(qū)進(jìn)行臨床試驗(yàn)的安羅替尼、TDI01以及RD101也分別在美國和日本開展I期至II期臨床，派安普利單抗鼻咽癌適應(yīng)癥已經(jīng)向FDA遞交上市申請，并被納入實(shí)時(shí)腫瘤審評(píng)（RTOR）新政，公司創(chuàng)新藥開發(fā)和國際化都逐步迎來收獲階段。