獲悉，11月7日開盤，貴金屬開盤大漲，其中，招金礦業(yè)(01818)漲超12%，紫金礦業(yè)(02899)上漲近12%，靈寶黃金(03330)、【中國黃金(600916)、股吧】國際(02099)拉升跟漲。建信期貨表示，由于美國整體通脹已經(jīng)見頂回落，核心CPI增速預(yù)計(jì)也將在四季度觸頂，因此市場自然而然會(huì)猜測美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)放緩緊縮步伐，美聯(lián)儲(chǔ)放緩緊縮預(yù)期可能再次升溫，支持包括貴金屬在內(nèi)的金融資產(chǎn)展開適度反彈，而如果美聯(lián)儲(chǔ)在11月議息會(huì)議上公開討論放緩緊縮步伐事宜，那么貴金屬可能就此開啟冬季行情，四季度貴金屬有望筑底回升。

　　對(duì)貴金屬市場而言，如果美聯(lián)儲(chǔ)在最新議息會(huì)議上未透露放緩加息步伐的信號(hào)，那么貴金屬價(jià)格將延續(xù)波動(dòng)態(tài)勢。反之，貴金屬將迎來大幅反彈行情。

　　美元上周五下跌近2%，創(chuàng)下2015年11月以來最大單日百分比跌幅，美國10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國10月新增就業(yè)崗位多于預(yù)期，但也閃現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)放緩的跡象，失業(yè)率上升，薪資通脹下降，但市場參與者發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)并非全部是積極的，這支持美聯(lián)儲(chǔ)可能在未來放緩加息步伐的觀點(diǎn)，金價(jià)大漲超3%;原油大漲超5%，在美聯(lián)儲(chǔ)未來加息不確定之際，歐盟對(duì)俄羅斯石油的禁令即將生效，給市場帶來支持金價(jià)大幅上漲。

　　從長期來看，在美國通脹壓力高企和美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息背景下，美國經(jīng)濟(jì)明年存在較大的衰退風(fēng)險(xiǎn)。隨著11月加息落地，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期進(jìn)入后半段，名義利率抬升和經(jīng)濟(jì)衰退的博弈將進(jìn)一步加劇，屆時(shí)美元指數(shù)料回歸基本面而逐步回落，美國實(shí)際利率也難以繼續(xù)大幅抬升，貴金屬價(jià)格長線建議以偏多思路對(duì)待。

　　美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于通脹的判斷，市場對(duì)其公信力不強(qiáng)，因?yàn)榇舜瓮浿赃@么高，則由于美聯(lián)儲(chǔ)一直在強(qiáng)調(diào)通脹是暫時(shí)的，目前通脹頑固化，可能過高估計(jì)了美國通脹的韌性，以及美國經(jīng)濟(jì)的韌性。美國經(jīng)濟(jì)事實(shí)上不可能承受太高的利率，這從美國近期房價(jià)的走勢可以看出來。

　　關(guān)于利率的走勢，近期野村的報(bào)告引發(fā)關(guān)注，他們認(rèn)為，由于美國、英國、德國、澳大利亞和加拿大等主要國家的實(shí)際收益率已觸頂，以及一些發(fā)達(dá)國家央行展露出可能停止加息的跡象，全球長期利率有望見頂。

　　如果全球代表性利率見頂，那么黃金的低點(diǎn)就到了。

　　此外，在國內(nèi)金屬市場方面，紫金礦業(yè)斥資逾40億成招金礦業(yè)第二大股東，再度刺激貴金屬板塊上漲。消息面上，11月6日晚間，紫金礦業(yè)發(fā)布公告，擬從復(fù)星系手中收購招金礦業(yè)6.54億股無限售流通H股，占招金礦業(yè)總股本的20%。此次交易完成后，紫金礦業(yè)將成為招金礦業(yè)第二大股東。據(jù)了解，招金礦業(yè)是國內(nèi)領(lǐng)先的黃金生產(chǎn)商和國內(nèi)最大的黃金冶煉企業(yè)之一，生產(chǎn)工藝技術(shù)及設(shè)備達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先及國際先進(jìn)水平，為國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。

　　紫金礦業(yè)表示，公司和招金礦業(yè)均為大型黃金企業(yè)，擁有豐富的礦山運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)，公司成為招金礦業(yè)第二大股東后，可充分發(fā)揮雙方優(yōu)勢，提升企業(yè)的運(yùn)營質(zhì)量和管理效率，實(shí)現(xiàn)有效協(xié)同。

　　國泰君安期貨分析認(rèn)為：在市場下一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之前，難以再突破上行的美元以及實(shí)際利率將使得貴金屬較此前獲得邊際反彈動(dòng)能。隨著國內(nèi)預(yù)期的轉(zhuǎn)好、商品普遍反彈，通脹預(yù)期有所回升，同時(shí)周五晚意外走高的失業(yè)率令市場暫時(shí)放松了對(duì)加息的擔(dān)憂，短端名義利率回落，使得實(shí)際利率出現(xiàn)筑頂回落的現(xiàn)象，美元指數(shù)亦顯著下行。此外，貴金屬顯性庫存依舊在去化之中，工業(yè)金屬上行以及白銀低庫存給予白銀相對(duì)于黃金更強(qiáng)的反彈動(dòng)能。但是從趨勢來看，本質(zhì)上仍處在震蕩區(qū)間中。而且若通脹預(yù)期快速回升，亦不排除聯(lián)儲(chǔ)在未來繼續(xù)加大打壓力度，貨幣政策層面對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)情緒的壓制進(jìn)一步深化的可能，建議投資者保持謹(jǐn)慎。

　　相關(guān)概念股：

　　山東黃金(01787)：公司是一家主要從事黃金采礦、加工及銷售業(yè)務(wù)的中國公司。截止2018年底，公司控制及經(jīng)營12座中國礦山，并與巴理克黃金公司共同經(jīng)營位于南美洲的貝拉德羅礦。公司所轄礦山企業(yè)分布于中國山東、福建、內(nèi)蒙、甘肅等省份以及南美洲阿根廷圣胡安省。其中四座中國境內(nèi)的礦山位列 “全國十大黃金礦山”,即亞洲海底無軌開采機(jī)械化程度最高、規(guī)模最大的單體礦山“三山島金礦”、全國首家數(shù)字礦山“焦家金礦”、國家環(huán)境友好企業(yè)“新城金礦”和亞洲累計(jì)產(chǎn)金最多的“玲瓏金礦”，并與巴理克黃金公司按照50-50%基準(zhǔn)共同經(jīng)營阿根廷最大及南美洲第二大的金礦——貝拉德羅金礦。

　　中國黃金國際(02099)：公司是一家黃金和賤金屬礦業(yè)公司。該公司從事礦產(chǎn)儲(chǔ)量的收購、勘探、開發(fā)和開采。該公司在中國經(jīng)營兩個(gè)生產(chǎn)礦山，包括內(nèi)蒙古地區(qū)的長山壕金礦和西藏地區(qū)的甲瑪銅多金屬礦。長山壕金礦項(xiàng)目位于中國內(nèi)蒙古，從事以白銀為副產(chǎn)品的金錠的生產(chǎn)。甲瑪項(xiàng)目是中國的銅金多金屬礦。甲瑪項(xiàng)目位于中國西藏中部岡底斯銅成礦帶內(nèi)。甲瑪項(xiàng)目是一個(gè)由銅、鉬、金、銀、鉛和鋅組成的多金屬礦床。

　　招金礦業(yè)(01818)：公司主要在中國內(nèi)地從事金礦的勘探、開采、選礦、冶煉以及黃金產(chǎn)品的銷售業(yè)務(wù)。該公司通過三個(gè)業(yè)務(wù)部門運(yùn)營。金業(yè)務(wù)部從事黃金開采以及冶煉業(yè)務(wù)。銅業(yè)務(wù)部從事銅開采以及冶煉業(yè)務(wù)。

　　靈寶黃金(03330)：公司主要從事開采、選煉、冶煉及銷售黃金以及其他金屬產(chǎn)品業(yè)務(wù)。公司礦山資源分別位于中國河南、新疆、江西、內(nèi)蒙古、甘肅及吉爾吉斯共和國擁有31個(gè)采礦權(quán)及勘探權(quán)，總探采面積達(dá)248.82平方公里，總黃金儲(chǔ)備及資源截至2021年12月31日前約39.639噸，(約1,274,379盎司)及92.264噸(約2,966,254盎司)。