安信證券發(fā)布研究報告稱，予泡泡瑪特（09992）“買入-A”評級，預計2022-24年將實現(xiàn)收入42.56/66.32/96.3億元，同期凈利潤預測為7.46/11.78/17.33億元，目標價23.16港元。公司產(chǎn)業(yè)鏈條長、管理層經(jīng)營較為穩(wěn)健，疫情明顯影響開店、新IP/新系列上線速度、產(chǎn)業(yè)鏈整體反應速度等，故下修盈利預測；若疫情這一風險敞口收窄、消退，也將迎來業(yè)績上幅度較大的修復與增幅。該行認為其命門在于持續(xù)出爆款新IP/新系列，繼2021年的爆款SKULLPANDA，2022年的爆款則是小野小小的使壞系列、MEGA珍藏系列等，持續(xù)出爆款能力將是未來業(yè)績修復核心驅(qū)動力。

　　報告中稱，公司三季度單季收入同比下滑5%-10%，其中國內(nèi)收入同比下降10%-15%，海外收入同比增長115%-120%。分渠道看，三季度單季的線下零售、線下機器人(300024)商店、線上泡泡瑪特抽盒機、線上天貓、線上京東同比下滑0%-5%、25%-30%、25%-30%、35%-40%、20%-25%；批發(fā)及其他渠道同比增長5%-10%。另今年上半年直營（線下零售）、機器人商店、線上收入增速為37.2%/-8.68%/49.31%，3季度上述三項收入的同比增速均下滑，其中直營店（線下零售）的抗風險能力最為突出，下滑幅度最小。此外，截至2022年年中，公司在海外市場零售店、機器人商店已有24/98家，Q3海外收入仍處于快速增長期，預將為全年經(jīng)營亮點。