券商聚焦交銀削網(wǎng)易－Ｓ(09999)目標(biāo)價(jià)6.6%至156港元 降2023年收入預(yù)測
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 交銀國際發(fā)研報(bào)指，網(wǎng)易3季度總收入為244億元人民幣（下同），符合該行預(yù)期，同比/環(huán)比增10%/5%。游戲收入同比增9%，其中端游/手游增11%/8%。調(diào)整后經(jīng)營利潤較交銀的預(yù)期高6%。
交銀國際發(fā)研報(bào)指，網(wǎng)易3季度總收入為244億元人民幣（下同），符合該行預(yù)期，同比/環(huán)比增10%/5%。游戲收入同比增9%，其中端游/手游增11%/8%。調(diào)整后經(jīng)營利潤較交銀的預(yù)期高6%。
游戲維持穩(wěn)健增長：1）端游受旗艦游戲《夢話西游》推動(dòng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長；2）手游收入同比增速較2季度略提速，受《暗黑》和《無盡的拉格朗日》帶動(dòng)；3）暴雪終止代理合約財(cái)務(wù)影響有限。
展望：考慮《哈利波特》和《永劫無間》的高基數(shù)，交銀預(yù)計(jì)4季度游戲收入同比增速將放緩至3%，部分被內(nèi)地《暗黑》手游增長所抵消。預(yù)計(jì)調(diào)整后經(jīng)營利潤為63億元，同比增11%。
估值：交銀下調(diào)23年收入預(yù)測5%，并相應(yīng)調(diào)整利潤預(yù)測。將目標(biāo)價(jià)從108美元/167港元下調(diào)至102美元/156港元（9999HK），對應(yīng)游戲18倍市盈率。
交銀預(yù)計(jì)自研游戲?qū)⒕S持穩(wěn)定，并隨新游上線恢復(fù)15%+同比增長?，F(xiàn)價(jià)對應(yīng)23年14倍市盈率，維持買入評(píng)級(jí)。
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