摩通發(fā)研報指，在過去的46年里，波司登(03998)將其品牌發(fā)展成為中國羽絨服市場的標志性品牌，市場份額達12%，連續(xù)27年（1995-2021）銷量領(lǐng)先。該行預(yù)計波司登將繼續(xù)順應(yīng)中國消費者對更好質(zhì)量及設(shè)計羽絨服產(chǎn)品快速增長的需求，重復(fù)利用品牌門檻壁壘，以及在提升品牌資產(chǎn)、強大的產(chǎn)品供應(yīng)、完善的分銷渠道和高效運營能力方面的優(yōu)勢。首次覆蓋波司登給予“增持”評級，目標價4.9港元，較現(xiàn)價上漲空間為32%。

　　該行續(xù)指，預(yù)測公司2023-25財年的銷售/盈利復(fù)合年增長率為15%/17%，2025財年的毛利率/凈利率分別增長50個基點/80個基點至60.6%/13.5%。相對于恒生非必需性消費指數(shù)，該股今年迄今的表現(xiàn)優(yōu)于11%，該行預(yù)計公司將持續(xù)跑贏行業(yè)。