國泰君安發(fā)研報指，中通快遞(02057)Q3實現(xiàn)調(diào)整后凈利潤18.7億元人民幣，同比增長達63%，再超預(yù)期。公司Q3快遞量同比增長11.7%，超行業(yè)6.5pct；快遞單票收入同比上升11%；快遞單票成本同比僅上升0.8%?？紤]Q3盈利超預(yù)期，該行上調(diào)2022年歸母凈利潤預(yù)測至63億元人民幣（原62），維持2023-24年預(yù)測79/95億元人民幣，增速34%/26%/21%。維持目標價329.93港元，相當于2024年26倍PE。維持增持評級。

　　該行指，中通堅持利潤、份額、服務(wù)質(zhì)量的三方平衡，實現(xiàn)總部盈利能力修復(fù)與網(wǎng)點穩(wěn)定性修復(fù)，且龍頭繼續(xù)份額提升。預(yù)計中通全年份額同比提升將超1pct，Q3份額達22%。Q4旺季快遞量峰值平滑，規(guī)模不經(jīng)濟減弱，公司針對大件結(jié)構(gòu)性提價，預(yù)計Q4盈利表現(xiàn)或好于市場預(yù)期，全年業(yè)績高增確定。

　　另一方面，2022年行業(yè)監(jiān)管明確，行業(yè)回歸良性競爭?？爝f行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟顯著，長期仍將走向自然集中。中通長期堅持“同建共享”，階段性休養(yǎng)后加盟商盈利能力與長期信心得以修復(fù)，未來將繼續(xù)份額提升以打造長期競爭壁壘。公司目前PE與A股快遞頭部企業(yè)估值接近，若公司份額持續(xù)提升且業(yè)績持續(xù)增長，有望催化龍頭估值溢價修復(fù)。