大和發(fā)研報(bào)指，11月24日盤后，周大福(01929)公布2023財(cái)年上半年凈利潤33億港元（同比跌6.8%）。公司宣布中期派息22港仙，派息率為66%。收入同比增長5.3%至465億港元，主要由內(nèi)地批發(fā)業(yè)務(wù)(同比增長20%)推動(dòng)，期內(nèi)新增839個(gè)加盟商POS，而內(nèi)地同店銷售額同比下降7.8%（加盟商銷售額受影響較小，但仍同比下降3.5%）。在香港及澳門業(yè)務(wù)，同店銷售同比增長1.3%，其中香港同店銷售同比增長15%，澳門同店銷售同比跌31.8%。調(diào)整后的毛利率同比收縮1.1個(gè)百分點(diǎn)至22.4%，主因批發(fā)業(yè)務(wù)、黃金首飾及產(chǎn)品銷售的份額較高。核心利潤率同比下降0.8%至9.3%。該行將2023-2024年每股收益下調(diào)1-4%，目標(biāo)價(jià)從19.5港元下調(diào)8%至18港元，維持“買入”評級。

　　管理層在績后電話會(huì)議中指出，上半年有800-900家門店受疫控關(guān)店影響，截至2023財(cái)年3季度內(nèi)地同店銷售同比下降21%。內(nèi)地的宏觀環(huán)境和消費(fèi)者信心仍承壓，管理層預(yù)計(jì)同店銷售在2023財(cái)年下半年出現(xiàn)高個(gè)位數(shù)下降（第3季度下降高位，第4季度持平）。管理層還預(yù)計(jì)2023財(cái)年下半年的現(xiàn)金流將有所改善，并將其全年派息率指引維持于70-80%。在2023財(cái)年，管理層的目標(biāo)為開設(shè)1,200-1,300個(gè)同店銷售。中期而言，管理層將專注于提升品牌定位、優(yōu)化產(chǎn)品組合，重點(diǎn)推動(dòng)可增加利潤的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的銷售，并恢復(fù)發(fā)展自營店，目標(biāo)為將毛利率提高至25%，核心利潤率提升至12-13%。