國泰君安指，近期地產領域政策暖風頻吹，底層邏輯出現(xiàn)三點轉向：一是打破了市場對地產政策只停留在“因城施策”層面的預期，二是打破了市場認為地產政策“保項目不保房企”的預期；三是打破了市場認為地產政策將“放棄民企”的預期。

　　該行指，當前中國宏觀經濟環(huán)境已經發(fā)生了變化，該行可能看到一輪非典型的地產復蘇路徑，具體來說：一是銷售復蘇的區(qū)域分化將會比較明顯，一二線帶不動三四線；二是“量價齊升”難再現(xiàn)，“量價齊穩(wěn)”是最好的結果；三是“銷售帶動投資”的傳統(tǒng)復蘇路徑可能轉變?yōu)椤巴顿Y帶動銷售”。

　　22Q4-23Q1可能會率先看到投資企穩(wěn)回升，地產銷售可能在23Q2回升，拿地和新開工的改善則要等到23年下半年。基準情形下，23年地產投資增速有望回歸0附近，若保障性租賃住房加快建設，有望提升地產投資2-3個百分點。