交銀國際發(fā)研報指，奈雪將以5.25億元入股樂樂茶，成為其第一大股東：奈雪公告擬出資5.25億元人民幣（下同）收購樂樂茶43.64%的股權。交易完成后，樂樂茶將成為奈雪的關聯(lián)公司，繼續(xù)獨立運營。

　　基于樂樂茶2021年8.7億元的收入，該對價相當于約1.38倍市銷率，對比奈雪的2.07倍。樂樂茶在2021年錄得1,800萬元的凈虧損。此次交易的單店估值約為每店860萬元，比奈雪每店1,140萬元折讓25%?？紤]到大幅折讓和樂樂茶的估值歷史，交銀認為這并不昂貴。本次交易的估值為12億元（5.25億元以持有樂樂茶43.64%股權），低于樂樂茶最近一次于2020年7月完成的戰(zhàn)略融資的17.1億元估值。

　　交銀認為，交易雙方基本上更像是“抱團取暖”。在宏觀環(huán)境偏軟下，消費者，尤其是經濟實力較弱的年輕消費者，近年將注意力轉向性價比更高的產品。雖然線下消費有望在2023年恢復，但交銀預計一些消費者行為的變化將影響現(xiàn)制茶飲行業(yè)。為了度過寒冬，交銀預計這個快速發(fā)展的消費子行業(yè)將出現(xiàn)更多的市場整合。