麥格理發(fā)布研究報(bào)告稱，截至11月中旬，安踏體育(02020)約有15-20%的門店關(guān)閉，F(xiàn)ILA約有10%的門店關(guān)閉，因?yàn)?0月份三四城市受到更大影響。進(jìn)入23年上半年，該行認(rèn)為，隨著防控措施的持續(xù)優(yōu)化，線下交通和零售銷售復(fù)蘇可能會在放開的顛簸中保持波動(dòng)。

　　鑒于線下零售環(huán)境的不確定性，以及安踏優(yōu)先考慮健康庫存和利潤率，該行預(yù)計(jì)安踏將繼續(xù)嚴(yán)格控制費(fèi)用。目前的渠道庫存水平較9月份有所改善，但仍高于管理層為安踏和FILA分別設(shè)定的5倍和6倍的年終目標(biāo)。此外，該行預(yù)計(jì)Amer有望在2023年實(shí)現(xiàn)盈利。

　　該行將公司22和23財(cái)年凈利潤分別下調(diào)了9%和8%，以考慮到疫情影響和需求波動(dòng)導(dǎo)致的22年第四季度收入增長放緩，將目標(biāo)價(jià)下調(diào)8%至123港元，維持“跑贏大市”評級。