招商證券發(fā)研報指，在過去幾年藥品板塊經(jīng)過風(fēng)格轉(zhuǎn)變后，當(dāng)前正處于過渡階段。1.8萬億的藥品終端市場內(nèi)需要重視過渡階段中能有所兌現(xiàn)、同時具備遠(yuǎn)期預(yù)期企業(yè)的投資機(jī)會。綠葉制藥(02186)堅持全球戰(zhàn)略布局，國內(nèi)率先兌現(xiàn)，投資價值凸顯。預(yù)計綠葉制藥2022-2024年凈利潤分別為8.1億、11.1億、14.8億，對應(yīng)市盈率為15倍、11倍、8倍。根據(jù)dcf估值模型，綠葉制藥合理估值為187億人民幣，首次覆蓋，給予“強(qiáng)烈推薦”投資評級。

　　該行將綠葉制藥分產(chǎn)品線進(jìn)行分析：1）中樞神經(jīng)：增量品種利培酮微球國內(nèi)上市、同時在美NDA進(jìn)入正軌、托魯?shù)匚睦ㄐ羾鴥?nèi)同樣已經(jīng)上市，帕利哌酮緩釋劑型，羅替戈汀微球臨床優(yōu)勢明顯，國內(nèi)NDA申報上市在即；存量產(chǎn)品思瑞康保持穩(wěn)定。2）抗腫瘤：增量產(chǎn)品戈舍瑞林微球，羥考酮納洛酮緩釋片國內(nèi)已申報NDA；海外獨家引進(jìn)創(chuàng)新藥注射用Lurbinectedin，國內(nèi)臨床進(jìn)展順利；貝伐珠單抗已經(jīng)上市。存量業(yè)務(wù)力撲素經(jīng)過一輪調(diào)整后已經(jīng)出清，并預(yù)計重回增長。3）傳統(tǒng)板塊：心血管領(lǐng)域品牌產(chǎn)品血脂康穩(wěn)定增長。消化與代謝領(lǐng)域貝希集采續(xù)標(biāo)成功，度拉糖肽儲備接力。將為綠葉制藥貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流。