興業(yè)證券發(fā)布研究報告稱，維持滔博（06110）“買入”評級，小幅下調(diào)2023財年盈測，預計FY2023-25營收為283.0/329.7/378.6億元，同比-11.2%/+16.5%/+14.8%，凈利潤為20/27.3/31.5億元，同比-18.1%/+35.9%/+15.5%，潛在股息率為8.7%，具備吸引力。

　　該行表示，公司線下零售挑戰(zhàn)加劇，F(xiàn)Y23Q3銷售額跌幅擴大至10-20%高段。折扣略加深低單位數(shù)，折扣力度可控，庫齡結(jié)構改善。此外，還繼續(xù)深耕“優(yōu)選+優(yōu)化”門店。公司繼續(xù)清理低效和虧損店鋪，截至FY23Q3末，直營門店毛銷售面積環(huán)比減少1.3%，同比減少5.7%。

　　報告中稱，短期內(nèi)疫情影響下客流恢復仍需時間，該行對上半財年恢復持謹慎態(tài)度，對下半財年更樂觀，屆時有望見到線下流水的明顯恢復。同時，Nike近期于大中華區(qū)回暖明顯，F(xiàn)Y23Q2（截至11月末）大中華區(qū)收入已經(jīng)恢復正增長（剔除匯率影響），合作伙伴品牌力提升&滔搏韌性與敏捷性兼?zhèn)涞母咝Я闶圻\營能力能夠支撐基本面長期向上。