國泰君安（香港）發(fā)布研究報告稱，重申中國電力（02380）“買入”評級，其領(lǐng)跑同業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型計劃正在從根本上改善公司的盈利畫像，認(rèn)為公司股價仍有較大上漲空間，尤其是考慮到市場后續(xù)將更看好轉(zhuǎn)型計劃，目標(biāo)價3.95港元。12月28日，公司宣布將以人民幣12.6億元代價出售其全資子公司新源融合60%的股權(quán)——新源融合持有共計4.76吉瓦火電裝機(jī)容量。

　　該行表示，中國電力推行的綠色轉(zhuǎn)型要求公司清潔能源裝機(jī)占比到2023/2025/2030年分別達(dá)到75%/90%/95%。在這一轉(zhuǎn)型過程中，火電資產(chǎn)處置和母公司資產(chǎn)注入是提高公司轉(zhuǎn)型靈活度的重要手段。中國電力管理層曾指引稱，公司將在“十四五”期間處置8吉瓦火電資產(chǎn)，但由于煤價高企下的火電前景不容樂觀，市場早前對該指引一直存在顧慮。在此背景下，該行認(rèn)為本次公布的資產(chǎn)處置（兌現(xiàn)近六成公司火電出售指引）及時打消市場對火電資產(chǎn)出售可行性的疑慮，并提振投資者對公司轉(zhuǎn)型的信心。與此同時，據(jù)該行測算，此次公告的資產(chǎn)處置亦反映1.4倍的較為理想的市凈率。事實上，盡管目前火電面臨盈利下行壓力，但火電資產(chǎn)并非沒有被收購的理由——例如，收購火電資產(chǎn)可以用于對沖（對于煤炭公司而言）或用于達(dá)成能源保供等目標(biāo)（對于地方國企而言）。