中信證券發(fā)研報指，匯豐控股(00005)作為一家具有150余年歷史的全球商業(yè)銀行，具備發(fā)達的全球布局和龐大的客戶基礎，公司目前通過財富管理及個人銀行、工商金融、環(huán)球銀行及資本市場三大環(huán)球業(yè)務為客戶提供多元化金融服務。近年來，公司積極推動增長優(yōu)先引導的策略轉(zhuǎn)型，在聚焦優(yōu)勢區(qū)域、優(yōu)化業(yè)務布局、提高運營效率方面有望為公司發(fā)展注入新動能。

　　該行預測公司2022-24年每股盈利分別為0.58/0.76/0.84美元，當前港股股價對應2023年0.70倍市凈率，綜合三階段股利折現(xiàn)模型（DDM）和可比上市銀行估值，給予公司港股目標估值0.85倍市凈率，對應目標價63港元。首次覆蓋給予公司“增持”評級。

　　該行續(xù)指，長期來看公司處于盈利模式調(diào)整與修復進程中，但短期受益于美元加息進程。1）2008年金融危機以來，公司營收增速一直處于10%以下水平，收入端偏弱。2022年以來，受益于美聯(lián)儲加息進程，公司利息凈收入增速呈現(xiàn)顯著修復態(tài)勢。2）2022年上半年公司歸屬凈利潤增速13.92%，除營收端利息凈收入增長驅(qū)動外，撥備計提保持穩(wěn)定亦有所貢獻。展望而言，2023-24年在海外經(jīng)濟體貨幣政策回歸常態(tài)后，公司盈利增長有望步入穩(wěn)定階段。