交銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，將維達(dá)國際（03331）評(píng)級(jí)由“買入”降至“中性”評(píng)級(jí)，因前景不明，上行空間有限，目標(biāo)價(jià)23.7港元。盡管該行仍長期看好維達(dá)在紙巾高端化的領(lǐng)先地位和個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品日益提升的競(jìng)爭(zhēng)力，但2022年的毛利率下跌證明紙巾的成本逆風(fēng)仍然艱巨。

　　報(bào)告中稱，毛利率下降導(dǎo)致2022年業(yè)績差于預(yù)期，公司2022年凈利潤同比下降57%至7.06億元人民幣，銷售額增長4%，分別比市場(chǎng)預(yù)期低19%及3%。2022年高端化策略下，紙巾收入同比增長7.8%，個(gè)人護(hù)理收入同比增長9.6%。高端紙巾同比增長15%，占紙巾總銷售額的35%以上。個(gè)人護(hù)理方面，女性護(hù)理在中國內(nèi)地同比增長超過30%，在東南亞市場(chǎng)同比增長超過15%。