經(jīng)過了春節(jié)假期的連續(xù)反彈，機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)意愿加強(qiáng)，港股市場周一（1月30日）全線調(diào)整，恒生科技指數(shù)下跌超4%，多數(shù)明星股走勢偏軟。

　　但也不乏逆勢上漲的個股，金融SaaS云服務(wù)龍頭百融云-W（06608.HK）周一最高拉漲15%，股價刷新2021年10月以來高位，市場成交量達(dá)7485萬港元，在港股SaaS板塊中的表現(xiàn)可謂“一騎絕塵”。數(shù)據(jù)顯示，近半年，百融云已經(jīng)跑贏大盤約14個百分點(diǎn)。

　　機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，百融云在人工智能等核心技術(shù)領(lǐng)域有深厚積累，具備明顯先發(fā)優(yōu)勢，公司將充分享受行業(yè)高增長所帶來的紅利。同時，作為頭部金融機(jī)構(gòu)數(shù)智化服務(wù)商，公司將繼續(xù)受益于金融行業(yè)支持宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的利好。

　　迎金融加速助力實體利好

　　近期，我國金融業(yè)持續(xù)發(fā)力支持實體，助力宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。去年末，人民銀行正式降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)，共計釋放銀行資金約5000億元。

　　今年伊始，金融機(jī)構(gòu)支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)力度不減。1月29日，央行官網(wǎng)發(fā)布消息稱，延續(xù)實施碳減排支持工具、支持煤炭清潔高效利用專項再貸款、交通物流專項再貸款三項貨幣政策工具。

　　鑒于數(shù)字化轉(zhuǎn)型是金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)有效賦能實體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要抓手，因此，機(jī)構(gòu)預(yù)期，未來金融機(jī)構(gòu)將更為廣泛地借助服務(wù)商的數(shù)智力量來重塑經(jīng)營和增長邏輯。這將使得SaaS頭部企業(yè)成長性可期。中信建投(601066)預(yù)計，百融云在2022年的營業(yè)收入可達(dá)20.04億元，同比增速為24%。

　　成立于2014年的百融云通過獨(dú)立研發(fā)的SaaS云突破性運(yùn)用人工智能、云計算和機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)，在智能分析與運(yùn)營、精準(zhǔn)營銷、保險營銷等領(lǐng)域為金融機(jī)構(gòu)提供多鏈路客制化的產(chǎn)品服務(wù)和解決方案。公司于2021年3月在香港主板成功上市。

　　初創(chuàng)階段，百融云依托與頭部銀行合作的輻射效應(yīng)迅速站穩(wěn)金融SaaS賽道，彼時適逢我國金融機(jī)構(gòu)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型伊始，百融云通過幫助銀行信用卡部提供智能應(yīng)用產(chǎn)品等方式來提升銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的自動化審批效率。

　　2017年開始，百融云的商業(yè)模式邁上新臺階，智能分析與運(yùn)營業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)開始向銀行的普惠金融等業(yè)務(wù)滲透，同時，公司與頭部銀行在存量運(yùn)營上邁入深度合作階段。也正是從這一年開始，百融云營收持續(xù)錄得增長，財報數(shù)據(jù)顯示，自2017年至2021年的近五年間，百融云營收復(fù)合增速達(dá)46%。截至2022年9月末，公司實現(xiàn)總營收14.87億元，同比增長25%。

　　2018年，百融云智能分析與運(yùn)營的服務(wù)鏈條進(jìn)一步延伸，對銀行業(yè)務(wù)的覆蓋版圖不斷擴(kuò)大，涉及財富管理、小微、房貸、經(jīng)營貸等多項業(yè)務(wù)。自2019年開始，百融云的盈利水平大幅提升，財報數(shù)據(jù)顯示，該公司近三年經(jīng)調(diào)整后凈利潤復(fù)合增長率達(dá)229%。

　　2022年9月，百融云提出了全新的愿景：做中國金融機(jī)構(gòu)數(shù)智化轉(zhuǎn)型賦能者。截至目前，公司已與六大國有銀行、十二家全國性股份制銀行、逾950家區(qū)域銀行，以及汽車金融公司、保險公司等超6000家金融機(jī)構(gòu)達(dá)成合作。

　　外資看好成長型科技股韌性

　　進(jìn)入2023年之后，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策落地、中國資產(chǎn)高性價比，疊加海外市場通脹仍維持高位等因素，外資紛紛將目光投向中國市場。

　　貝萊德基金認(rèn)為，中國市場將迎來新篇章。一方面，經(jīng)濟(jì)活動和消費(fèi)意愿將顯著恢復(fù)，內(nèi)需是主要推動力，企業(yè)業(yè)績改善及估值修復(fù)有望共振；另一方面，中國經(jīng)濟(jì)中仍有部分未被疫情影響的投資主題，從各行各業(yè)的安全發(fā)展，到鼓勵產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新升級、數(shù)字化革命，都將是未來中國長期的投資主題，會一直涌現(xiàn)新的增長機(jī)會。

　　這其中，外資格外看重中國成長型科技股的韌性。摩根士丹利在最新發(fā)布的報告中指出，“一部分美國長線基金希望在上半年更大程度加倉中國成長股/科技板塊”。

　　同時報告稱，對沖基金也在尋求加倉中國高增長科技板塊的機(jī)會。作為交易中國股票最活躍的投資者群體，對沖基金通常在市場反彈初期會采取頻繁的短線交易進(jìn)行套利，而后進(jìn)入到市場恢復(fù)期后，會更加關(guān)注公司基本面和財務(wù)數(shù)據(jù)。

　　wind數(shù)據(jù)顯示，外資當(dāng)前對于百融云的持倉占比約在80%左右。機(jī)構(gòu)預(yù)期，作為基本面穩(wěn)健的中國成長型科技股代表，百融云后續(xù)仍可博得外資青睞。