大和發(fā)研報指，信達生物(01801)屬該行的中國生物科技首選股，因為 i) 其成熟的價值鏈能力和平臺價值，擁有快速增長的商業(yè)產(chǎn)品組合，并且是中國最豐富、最多元化的創(chuàng)新藥物管線之一。 該行將信達生物的DCF估值展期至2023年，美元/人民幣匯率調(diào)整至6.7（此前為7.0）。維持10%的WACC和3%的終端增長率不變。重申“買入”評級并將目標(biāo)價從39.4港元上調(diào)32%至52港元。

　　該行續(xù)指，該行對信達生物2023年經(jīng)營前景持樂觀態(tài)度，催化劑主要集中于PD-1增長復(fù)蘇、mazdutide肥胖?jǐn)?shù)據(jù)及新上市產(chǎn)品：1）在額外適應(yīng)癥批準(zhǔn)的推動下恢復(fù)Tyvyt增長/在最新一輪的NRDL（醫(yī)保藥品目錄）價格談判中，NRDL覆蓋率和可控的降價，2)mazdutide肥胖?jǐn)?shù)據(jù)：在交叉試驗比較中，較低劑量mazdutide的2期研究顯示與semaglutide和tirzepatide相比，減肥效果具有競爭力；1b期高劑量研究表明，12周時體重減輕11.7%，以及3)近期多項新藥上市（包括Cyramza和Retsevmo）和即將獲批產(chǎn)品（BCMACAR-T、PCSK9單克隆抗體，P13Kδ抑制劑）。