花旗發(fā)研報指，近日長城汽車(02333)公布2022年初步業(yè)績，2022年收入同比增長0.7%至1374億元人民幣，平均售價同比增長20.8%至12.87萬元人民幣，定價超過20萬元人民幣的車輛銷售組合為15.3%。根據(jù)管理層數(shù)據(jù)，2022年歸屬凈利潤同比增長23.1%至83億元人民幣，對應(yīng)第4季度歸屬凈利潤錄得虧損，主因：1)年終獎金的一次性費用，2)員工人數(shù)增加和3)22年第4季度燃油車庫存優(yōu)化。對于2023年，管理層設(shè)定2023年銷售目標(biāo)為160萬輛，新能源汽車滲透率超過40%，出口銷售結(jié)構(gòu)超過15%。

　　據(jù)管理層稱，2022年是長城汽車的準(zhǔn)備年，由于汽車零部件供應(yīng)緊張，許多新能源汽車未能推出。去年長城汽車著力解決供應(yīng)問題，提升產(chǎn)品競爭力，推進(jìn)組織架構(gòu)調(diào)整，為2023年做好充分準(zhǔn)備。1）銷售網(wǎng)絡(luò)重組：Ora的銷售網(wǎng)絡(luò)將與Saloon的銷售網(wǎng)絡(luò)整合為大眾市場BEV（純電動汽車）銷售網(wǎng)絡(luò)，而魏和坦克現(xiàn)階段將共享相同的銷售網(wǎng)絡(luò)。此外，哈弗還將為新能源汽車打造獨立的產(chǎn)品系列和銷售網(wǎng)絡(luò)。2)營銷重組：管理層稱，營銷將在2023年專注于新能源汽車轉(zhuǎn)型。

　　品牌定位方面，管理層表示，歐拉定位于大眾BEV領(lǐng)域，魏和哈弗定位于主流SUV市場。哈弗，燃油車細(xì)分市場定位于1級國產(chǎn)品牌，NEV（新能源汽車）細(xì)分市場定位于低端15-20萬元的合資品牌。坦克瞄準(zhǔn)一級合資品牌和二級奢侈品牌。皮卡目標(biāo)將通過推出具有PV功能的皮卡和皮卡-SUV來探索增量需求。該行維持長城汽車“買入”評級與16港元目標(biāo)價。