大和發(fā)研報指，福特汽車(F)于近日披露，22年第4季度non-GAAP每股收益為0.51美元，低于0.64美元的預(yù)期。期內(nèi)北美和歐洲業(yè)務(wù)均遜于預(yù)期。福特現(xiàn)預(yù)計2023年non-GAAP息稅前利潤(EBIT)在90億美元至110億美元之間，僅略低于2022年報告的104億美元。期內(nèi)企業(yè)EBIT為26億美元，遠(yuǎn)低于115億美元年度指引中對應(yīng)的36億美元。該行維持“跑輸大市”評級。

　　公司表示，業(yè)績下滑主因產(chǎn)量不足，但該行認(rèn)為其成本表現(xiàn)也為拖累因素。英鎊貶值亦損害歐洲的業(yè)績。中國業(yè)務(wù)虧損2.05億美元，環(huán)比持平，符合預(yù)期。此外，福特信貸的收益為1.91億美元，遜預(yù)期，反映出租賃車輛的折舊率較高。

　　該行表示，福特2023年的息稅前利潤預(yù)期為90億美元至110億美元，與2022年的中值相比略有下降。管理層預(yù)計，20億美元的養(yǎng)老金收入(pension income)下降及14億美元的信貸收入帶來的拖累因素，將被銷量提升及成本下滑所抵消（削減物流成本可釋放10億美元）。福特預(yù)計，到2023年，全年自由現(xiàn)金流總額將達(dá)到60億美元左右，而福特報告的2022年自由現(xiàn)金流為91億美元。這一下降可歸因于17億美元的資本支出增加以及福特信貸未分紅。