中銀證券發(fā)研報(bào)指，1月份，在岸市場驅(qū)動(dòng)人民幣兌美元匯率繼續(xù)走強(qiáng)，最高升至6.70附近。境內(nèi)外匯仍然保持供大于求格局，外資參與境內(nèi)股票市場熱情高漲。開年人民幣匯率繼續(xù)走強(qiáng)，在主要貨幣中表現(xiàn)強(qiáng)勢。在岸市場驅(qū)動(dòng)人民幣升值態(tài)勢延續(xù)。截至2023年1月末，人民幣最高升至6.70附近，較2022年11月初低點(diǎn)回調(diào)了8%以上。1月份，三大人民幣匯率指數(shù)繼續(xù)反彈。境內(nèi)外匯保持供大于求格局，“結(jié)匯潮”說法被證偽。銀行結(jié)售匯仍為順差，不過即期結(jié)售匯順差降幅明顯，主要貢獻(xiàn)來自貨物貿(mào)易。面對(duì)人民幣大幅升值沖擊，市場主體購匯動(dòng)機(jī)明顯強(qiáng)于結(jié)匯意愿。

　　外資參與境內(nèi)股票市場熱情高漲，凈買入規(guī)模創(chuàng)新高。中國經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期疊加全球風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，促使證券投資項(xiàng)下跨境資金繼續(xù)維持凈流入。1月份，證券投資項(xiàng)下涉外收付款順差明顯擴(kuò)大，結(jié)售匯順差創(chuàng)歷史新高，外資凈買入境內(nèi)股票同樣為歷史新高。市場以防范人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)為主，減輕了升值的財(cái)務(wù)沖擊。遠(yuǎn)期結(jié)匯履約占比連續(xù)兩個(gè)月高于購匯履約占比，遠(yuǎn)期結(jié)匯對(duì)沖比率明顯大于購匯對(duì)沖比率，表明人民幣匯率自2022年11月初轉(zhuǎn)為升值之后，市場隨即轉(zhuǎn)為防范人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)。