國泰君安發(fā)研報指，歐洲經濟表現(xiàn)開年以來明顯超出市場預期，歐洲經濟也很可能擺脫衰退，這也大概率成為2023年第一個被證偽的主要宏觀判斷。與此同時，資本市場也給出了樂觀的判斷，歐洲斯托克50指數(shù)也在近期節(jié)節(jié)走高，很可能在近期創(chuàng)下2008年金融危機以來的新高。能源危機并未對歐洲經濟造成想象中的致命影響，這成為歐洲經濟顯著高于預期的最關鍵因素。在經歷了俄烏沖突后的早期沖擊后，歐洲經濟逐步在2022年下半年企穩(wěn)。作為歐洲經濟最為重要的領先指標，PMI指數(shù)在近期的快速回升清晰地表明，歐洲經濟已經度過了最為困難的時段。

　　伴隨著歐洲經濟的“超預期”，該行認為有兩個指標值得關注，第一是貿易條件指數(shù)，目前這一指數(shù)正在改善，這意味著歐洲的貿易逆差將會收窄。第二是歐洲的工業(yè)出現(xiàn)了“再通脹”，這表明制造業(yè)表現(xiàn)相對突出，同時也表明CPI下行速度會較為緩慢。

　　歐元區(qū)經濟的超預期表現(xiàn)以及由此產生的相對“確定性”，讓資金持續(xù)流入歐洲股市。歐洲股市的構成相對“傳統(tǒng)化”和“重型化”（能源、金融公司占比較高），在高利率環(huán)境下更容易受到資金的青睞。

　　對于投資者而言，歐洲的制造業(yè)以及其相關資本品出口的表現(xiàn)，一方面是追蹤歐元區(qū)經濟表現(xiàn)的最主要指標，另一方面也意味著我國國內相關工業(yè)領域會得到提振。

　　從外匯市場的表現(xiàn)來看，歐元也將保持一定的韌性。