建銀國際發(fā)研報指，中匯集團(tuán)(00382)2023財年首季（2022年9月至11月）收入增長20%，主要由學(xué)生入學(xué)人數(shù)增長推動。在校生人數(shù)同比增長19%至84,404人，主要得益于10%的有機(jī)增長和9%的增量增長（因華商技工學(xué)校的并表）。得益于業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大和良好的成本控制，毛利率同比微升0.4個百分點(diǎn)至50.4%。該行看好公司持續(xù)發(fā)展職業(yè)教育項目，料其長期受益于中國民辦職業(yè)教育的持續(xù)增長。由于首季業(yè)績大致符合預(yù)期，維持2023財年盈利預(yù)測不變，維持目標(biāo)價3.50港元與“跑贏大市”評級。

　　該行續(xù)指，公司2023財年首季在校生人數(shù)的穩(wěn)健增長，彰顯其在廣東和四川地區(qū)的強(qiáng)大品牌效應(yīng)。展望未來，維持對23財年收入增長16%至19.62億元人民幣的預(yù)測，得益于穩(wěn)定的學(xué)校擴(kuò)張、華商技工學(xué)校9個月的整合以及其他職業(yè)教育服務(wù)的收入貢獻(xiàn)提升。通過利用其協(xié)同效應(yīng)，預(yù)計23財年公司毛利率將同比增長0.2個百分點(diǎn)至50.6%。由于公司將繼續(xù)投資于中等職業(yè)教育和非學(xué)歷職業(yè)教育，預(yù)計23財年調(diào)整后的息稅前利潤率將持平于39.3%。