獲悉，長城證券(002939)發(fā)布研究報告稱，未來游戲版號政策有望企穩(wěn)，市場供給持續(xù)恢復，同時國內游戲市場具備的大量玩家并未因為2022年的產(chǎn)業(yè)陣痛減少，行業(yè)仍然具備發(fā)展?jié)摿?，未來AIGC亦有望在游戲領域增加產(chǎn)品附加值，該行認為游戲產(chǎn)業(yè)未來有長期投資價值。相關標的：騰訊控股(00700)、網(wǎng)易-S(09999)、完美世界(002624)(002624.SZ)、三七互娛(002555)(002555.SZ)、吉比特(603444)(603444.SH)、愷英網(wǎng)絡(002517)(002517.SZ)、中手游(00302)、凱撒文化(002425)(002425.SZ)等。

　　長城證券主要觀點如下：

　　2023年版號發(fā)放數(shù)量企穩(wěn)：

　　2022年12月國家出版署下發(fā)國內游戲版號84個，進口游戲版號44個，為年內最高，一定程度上表明了游戲復蘇趨勢。2023年1月份國家新聞出版署下發(fā)游戲版號88款，2月份下發(fā)游戲版號87款，相較22年全年468個國產(chǎn)游戲版號而言版號發(fā)放密度顯著提升，未來游戲版號下發(fā)數(shù)量有望進一步企穩(wěn)，2023年版號下發(fā)數(shù)量有望突破1000款。

　　行業(yè)需求仍在，市場基本盤穩(wěn)固：

　　根據(jù)《2022年游戲產(chǎn)業(yè)報告》數(shù)據(jù)，2022年中國游戲市場實際銷售收入同比下降10.33%，國內游戲玩家下降0.33%，而2022年游戲版號發(fā)放數(shù)量減少32%，表明在游戲版號供給端持續(xù)預冷的態(tài)勢下，我國國內游戲實際銷售收入下降較為有限。同時國內玩家數(shù)量下降約千分之三，總量對比去年同期基本保持穩(wěn)定，在一定程度上說明了在2020年后我國游戲玩家數(shù)量總體接近飽和的情況下我過游戲玩家總體需求并未發(fā)生變化。未來我國游戲行業(yè)在需求端仍舊具備長期繁榮的源動力。

　　S級游戲上線，持續(xù)增加游戲玩家池：

　　《黎明覺醒：生機》全網(wǎng)預約量超7000萬，根據(jù)七麥數(shù)據(jù)，截至2月25日《黎明覺醒：生機》位居IOS免費榜第一名并自上線以來已霸榜三天游戲火爆程度極高，未來有望成為國內手游超S級游戲之一。一款現(xiàn)象級游戲的出現(xiàn)不僅是對相關企業(yè)的業(yè)績提振。對產(chǎn)業(yè)而言更重的是未來游戲玩家池有望進一步擴大。

　　ChatGPT結合游戲NPC，創(chuàng)造情感高附加值：

　　2023年2月16日網(wǎng)易旗下武俠開放世界《逆水寒》手游官方宣布：已實裝國內首個游戲版GPT，其底層技術與ChatGPT同源。未來接入ChatGPT的NPC可以實現(xiàn)有感情、不重復的無限對話，同時《逆水寒》官方指出的除了對話之外，還將利用文字、行為交互來改變用戶的想法和最終決定，進而影響游戲劇情走向。本次實踐為AIGC在游戲領域的里程碑，未來游戲在在滿足玩家需求的層面上進一步擴充能力范圍，通過激起玩家情緒的方式為游戲領域增添新的賣點。

　　風險提示：宏觀經(jīng)濟下行;疫情反復風險;游戲版號恢復發(fā)放不及預期;游戲產(chǎn)品變現(xiàn)不及預期;行業(yè)競爭加劇的風險。