匯豐發(fā)研報指，盡管周期性低迷，ASMPT(00522)去年第四季度營收仍錄得43億港元（5.53億美元，環(huán)比5%，同比30%），超該行/市場預期11%/14%。本季度毛利率達41.4%，超該行預期的39.9%且符合市場預期的41.3%。盡管毛利率第四季度表現(xiàn)好于預期，但公司去年第四季度的經(jīng)營利潤從第三季度的15.8%降至13.7%，因總運營費用保持持平，收入下降。盡管近期表現(xiàn)疲軟管理層將運營持平歸因于新設備的研發(fā)成本上升。

　　管理層披露一季度銷售指引范圍為4.55-5.25億美元，對應中點環(huán)比下降11%，同比下降27%。其隱含中點營收為3.846億港元，亦超市場/市場預期的3.691億港元/3.533億港元。管理層預計，由于季節(jié)性因素，第一季度的預訂量將增加10-20%，SMT有所改善。預計整體預訂量與賬單的比率或環(huán)比穩(wěn)定。

　　綜上，該行將23財年每股盈測下調22％至4.05港元，反映OPEX提升對收入的影響，下調收入預測12％。但該行上調目標市盈率至16倍（從10倍），故目標價由50港元上調至65港元。目標價較當前股價含10.3%下行空間，維持“持有”評級。