特海國(guó)際再度大漲逾6%，今年股價(jià)近乎翻倍，特海國(guó)際近日發(fā)布盈利預(yù)告，公司預(yù)計(jì)去年收入不低于5.58億美元，同比增加78.6%。預(yù)計(jì)去年虧損凈額介乎3,600-4,500萬(wàn)美元，但相比2021年度虧損凈額1.51億美元顯著下降。

　　國(guó)海證券表示，特海國(guó)際分拆自海底撈海外業(yè)務(wù)，品牌生命周期仍處于早期階段，未來(lái)成長(zhǎng)空間大、門(mén)店擴(kuò)張相對(duì)容易，上市后有望加速擴(kuò)張。基于我們的盈利預(yù)測(cè)2023年P(guān)E僅34倍，保守測(cè)算開(kāi)到500家店時(shí)利潤(rùn)水平約16-19億港元，但500家或非終點(diǎn)。由于特海國(guó)際仍處于擴(kuò)張?jiān)缙陔A段，對(duì)標(biāo)國(guó)內(nèi)海底撈（6862.HK）和其他餐飲標(biāo)的估值提升空間大。

　　市值空間大，品牌生命周期處早期階段，有望獲得更高估值溢價(jià)。保守測(cè)算開(kāi)到500家店時(shí)利潤(rùn)水平約16-19億港元，給予20xPE穩(wěn)態(tài)估值對(duì)應(yīng)320-380億港元市值；參考海底撈、九毛九，其均在加速擴(kuò)張期間獲得明顯估值溢價(jià)：海底撈于2018-2019年加速擴(kuò)張/期間PE均值達(dá)77X；九毛九下的太二品牌于2020年加速擴(kuò)張/期間九毛九PE均值達(dá)142X。