大和發(fā)研報指，中海物業(yè)(02669)公布2022年業(yè)績，期內(nèi)收入為126.89億港元，同比增長34%。其凈利潤同比增長29%至12.73億港元，基本符合該行預(yù)期。其中物業(yè)管理服務(wù)同比強(qiáng)勁增長43%，主要得益于其管理的總建筑面積同比增長23%。此外，非住宅項目占該公司2022年新增建筑面積的54%，高于2020年的31%。該行留意到，在多數(shù)同行增長放緩的情況下，公司業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁，其利潤增長亦較為穩(wěn)健。

　　公司在2022年錄得較低的整體毛利率15.9%（2021年：17.4%），其中物業(yè)管理服務(wù)的毛利率為13.4%（2021年：14.9%），向非居民提供的增值服務(wù)為16.4%（2021年：17.9%），向居民提供的增值服務(wù)為38.4%（2021年：33.3%）。對于2023年管理層維持30%的盈利增長目標(biāo)，該行認(rèn)為較為可能，在未來行業(yè)增長放緩的情況下，公司增長高于多數(shù)同行表現(xiàn)。

　　該行將公司2023-24年每股盈測下調(diào)2%，以反映該行對物業(yè)管理業(yè)務(wù)的毛利率預(yù)測。將目標(biāo)價由11.8港元下調(diào)2%至11.6港元，維持“買入”評級，中海物業(yè)仍屬行業(yè)首選。