交銀國際發(fā)研報指，新奧22財年核心利潤同比增長11%至人民幣79.6億元，略低于公司同比增長12-15%的目標(biāo)。22財年實現(xiàn)液化天然氣交易收益20億元毛利。

　　交銀對液化天然氣交易對整體收益的影響持保守態(tài)度。預(yù)計23財年批發(fā)天然氣概念的毛利將同比下降~34%。因為新奧計劃在短期內(nèi)重新加速項目并購，該行預(yù)計2022-25年期間零售氣銷售的復(fù)合年增長率為~10%。然而，該行對23財年的新接駁數(shù)量持謹慎態(tài)度，該行估計為195萬戶（同比-7%），對比公司指引的180-200萬戶。

　　交銀認為新奧的主要不確定性是2023-25年度批發(fā)天然氣利潤和新住宅接駁量的下降，這將增加整體利潤增長的壓力。該行將目標(biāo)價從145.8港元下調(diào)至115.10港元。鑒于上行空間有限，該行將評級從買入下調(diào)至中性。