第一上海發(fā)研報(bào)指，海天國(guó)際(01882)全年收入同下降23.2%至123.1億元（人民幣，下同），毛利同比下降23.9%至39.2億元，毛利率同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至31.8%，原材料價(jià)格回落部分抵消了產(chǎn)能利用率不足的影響，歸母凈利潤(rùn)同比減少25.8%至22.6億元，全年每股股息0.55港元。公司注塑機(jī)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)因全球經(jīng)濟(jì)萎靡而承壓，國(guó)內(nèi)銷售額同比下降28.6%至79.2億元，海外市場(chǎng)銷售額同比下降10.9%。

　　該行指，目前國(guó)內(nèi)新屋開(kāi)工面積累計(jì)同比降幅持續(xù)縮窄，公司下游家電建材等地產(chǎn)鏈相關(guān)的客戶訂單需求有望逐步改善，內(nèi)需復(fù)蘇有望帶動(dòng)制造業(yè)投資增長(zhǎng)；海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖面臨階段性承壓，但供應(yīng)鏈本土化趨勢(shì)仍可帶動(dòng)部分地區(qū)持續(xù)的設(shè)備需求，同時(shí)在一帶一路政策紅利下，國(guó)內(nèi)出口韌性有可能超預(yù)期，公司目前加速海外布局有望獲得全球份額的持續(xù)增長(zhǎng)，看好公司客戶多元化以及布局全球化。

　　該行調(diào)整公司2023-2025年收入和利潤(rùn)預(yù)測(cè)以反映近期國(guó)內(nèi)外需求的慢復(fù)蘇和海外部分市場(chǎng)的不確定性。預(yù)期公司2023-2025年整體收入為136/151/171億元，凈利潤(rùn)28/30/34億元，下調(diào)未來(lái)十二個(gè)月目標(biāo)價(jià)26港元(原30.4港元)，對(duì)應(yīng)2023-2025年13/12/11倍預(yù)測(cè)市盈率，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。