華泰證券發(fā)研報(bào)指，海倫司(09869)4月24日發(fā)布今年1季度經(jīng)營(yíng)公告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入3.55-3.56億，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7400-7600萬(wàn)，凈利率達(dá)20.8-21.3%，創(chuàng)歷史新高。23年社交需求全面回暖，海倫司進(jìn)入經(jīng)營(yíng)修復(fù)、重啟擴(kuò)張、利潤(rùn)釋放階段，1季度復(fù)蘇彈性初步兌現(xiàn)，后續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)有望持續(xù)向上。

　　該行持續(xù)看好小酒館賽道，公司規(guī)模/流量/品牌價(jià)值短期難以復(fù)制，模式轉(zhuǎn)型助推公司重回?cái)U(kuò)張快車道，長(zhǎng)期成長(zhǎng)動(dòng)力充沛。基于日銷復(fù)蘇趨勢(shì)和門店擴(kuò)張節(jié)奏，以及公司毛利率修復(fù)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)23/24/25年EPS為0.37/0.63/0.81元，維持目標(biāo)價(jià)21.72港元，對(duì)應(yīng)30倍2024年預(yù)測(cè)PE，高于24年可比公司彭博一致預(yù)期均值20倍，以反映海倫司在國(guó)內(nèi)酒館行業(yè)的龍頭地位及其快速擴(kuò)張能力。維持“買入”評(píng)級(jí)。