券商聚焦華泰證券予海倫司(09869)“買入”評(píng)級(jí) 指其進(jìn)一步向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型
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作者：佚名
摘要： 華泰證券發(fā)研報(bào)表示，海倫司(09869)啟動(dòng)嗨啤合伙人計(jì)劃，進(jìn)一步向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。合伙人計(jì)劃采用托管合作模式，合伙人提供物業(yè)資源和資金，海倫司提供供應(yīng)鏈、運(yùn)營(yíng)督導(dǎo)、IT、營(yíng)銷等全方位支持，
華泰證券發(fā)研報(bào)表示，海倫司(09869)啟動(dòng)嗨啤合伙人計(jì)劃，進(jìn)一步向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。合伙人計(jì)劃采用托管合作模式，合伙人提供物業(yè)資源和資金，海倫司提供供應(yīng)鏈、運(yùn)營(yíng)督導(dǎo)、IT、營(yíng)銷等全方位支持，單店模型（80-260㎡）較既有直營(yíng)店面積（300㎡）更小，選品、選址更加靈活。
該行認(rèn)為，新模式有利于聚合區(qū)域資源，提升公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)穿透力。長(zhǎng)期看酒館賽道處于滲透率和連鎖化率提升階段，公司為稀缺龍頭。根據(jù)門店籌建所需時(shí)長(zhǎng)，該行估計(jì)新模式首批門店有望23年底開業(yè)，若模式有效驗(yàn)證有望加快全國(guó)擴(kuò)張速度。
該行預(yù)計(jì)23/24/25年EPS為0.25/0.34/0.42元，目標(biāo)價(jià)9.24港幣，對(duì)應(yīng)25X24EPE，高于24年可比公司市場(chǎng)一致預(yù)期19X，以反映行業(yè)景氣和龍頭地位，予“買入”評(píng)級(jí)。
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新模式,海倫
