大和發(fā)研報指，港交所(00388)與4月27日公布2023年第一季度業(yè)績，宣布重組業(yè)務(wù)板塊。期內(nèi)，投資收益為營收增長增長的主要貢獻者，甚至超過了其他業(yè)務(wù)的同比縮減，主因美聯(lián)儲加息和資本市場穩(wěn)定使得香港存款利率上升?，F(xiàn)金利潤按年下降10%，主因交易量同比下滑。股票和金融衍生品(EFD)EFD收入按年增長41%，主因凈投資利潤的激增，而如果不考慮凈投資利潤，分部利潤將按年下降19.3%。

　　該行表示，港交所的新分部分類刪除了交易后分部，并將清算收入歸入相應(yīng)的資產(chǎn)類別。故現(xiàn)金以及EFD這兩個部分更明顯地成為公司主要兩個資產(chǎn)類別，分別占23年第一季度營業(yè)利潤的38%和33%。

　　該行調(diào)整業(yè)績預(yù)測以反映新的細分分類。對于2023-24年，由于交易量低于預(yù)期，該行將收入（不包括投資收益）下調(diào) 18%，但由于投資收益較高，僅將凈利潤下調(diào)3-13%。將目標價從460港元下調(diào)至400港元，基于較低的40倍市盈率（從45倍），因在2023-24年的平均每股收益預(yù)測中，具有周期性的投資收入現(xiàn)占經(jīng)營利潤的很大一部分。重申“買入”評級。