安信國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，首予奈雪的茶（02150）“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)測(cè)2023/24/25年凈利潤(rùn)達(dá)到2.8/5.3/8.1億，目標(biāo)價(jià)8.4港元。現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)空間廣闊，預(yù)期疫情之后，市場(chǎng)規(guī)模有望快速恢復(fù)，并在2024年超過(guò)1700億元。行業(yè)頭部效應(yīng)明顯，頭部品牌依靠在培養(yǎng)消費(fèi)者習(xí)慣和門店擴(kuò)張上的累積優(yōu)勢(shì)，已脫穎而出，形成有效的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，繼續(xù)在各自賽道中領(lǐng)跑市場(chǎng)。該行認(rèn)為公司正處于高景氣成長(zhǎng)階段，23年業(yè)績(jī)將獲得快速恢復(fù)，遠(yuǎn)期來(lái)看成長(zhǎng)空間大。

　　報(bào)告中稱，公司是中國(guó)領(lǐng)先的高端現(xiàn)制茶飲連鎖品牌。公司通過(guò)高端茶飲定位、社交空間打造形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。截至23年5月，公司門店總數(shù)達(dá)到1148家，領(lǐng)跑高端現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)。20/21/22年公司營(yíng)業(yè)收入分別為30.6/43.0/42.9億人民幣，扣除優(yōu)先股影響的凈利潤(rùn)分別為-2/-1.4/-4.7億元。受到疫情的影響，公司收入、利潤(rùn)端有所承壓，但在疫情期間一直保持開(kāi)店同時(shí)致力于降本增效，門店改造升級(jí)，強(qiáng)化自動(dòng)化運(yùn)營(yíng)模式，經(jīng)營(yíng)成本有效下降，效率不斷提高，單店模型不斷得到優(yōu)化。疫情結(jié)束后門店?duì)I收快速反彈，全年有望實(shí)現(xiàn)盈利。