申萬宏源發(fā)布研究報告稱，維持贏家時尚（03709）“買入”評級，看好其在全新定位和管理升級下，將展現更強的增長動能和更大的發(fā)展空間；另預計2023-25年凈利潤為7.3/9/10.8億元。23年公司將定位由“中高端女裝領軍企業(yè)”升級為“中國領先的輕奢品牌管理集團”，并提出23年100億、25年150億的零售額目標，對應22-25年CAGR達30%，未來將從產品、品牌、渠道和供應鏈進行全面升級，以推動目標達成。產品優(yōu)化疊加渠道升級，共同驅動業(yè)績增長。

　　報告中稱，公司品牌與渠道管理能力優(yōu)異，強中臺體系運營見長。1）多品牌運營能力突出。公司旗下共有八大品牌，為上市的中高端女裝公司中品牌數量之最，22年主品牌Koradior收入20億，接近多數女裝企業(yè)全公司的收入，第二和第三大品牌收入也已達到12和8億元，體量優(yōu)勢明顯，是行業(yè)內少有品牌數量多又能做大的女裝集團。2）頂級的渠道管理能力。22年公司2006家線下門店中，78%是直營門店，為行業(yè)內上千家門店的公司里，直營比例最高，以總部強管控賦能終端運營。3）強中臺體系賦能品牌運營。公司各品牌事業(yè)部獨立運作，僅負責研發(fā)及需求和商品管理，企劃推廣、供應鏈等職能均由中臺負責，中臺職能持續(xù)復用，使多品牌橫向擴張的彈性更大，效率更高。同時，公司數字化建設行業(yè)領先，2011年即建立ERP系統，并持續(xù)更新完善，賦能全業(yè)務流程。