東吳證券發(fā)布研究報告稱，維持快手-W（01024）“買入”評級，將2023-25年經(jīng)調(diào)整凈利潤由38/117/174億元調(diào)整至46/118/175億元。該行看好公司獨(dú)特的社區(qū)文化、電商商業(yè)化的加速，以及利潤的持續(xù)釋放。該行預(yù)計2023Q3公司收入271億元，同比增長25.1%，略超此前預(yù)期；直播/線上營銷/其他收入為99/139/33億元，其中線上營銷和其他收入略超此前預(yù)期。預(yù)計2023Q3毛利率46.9%，經(jīng)調(diào)整凈利潤15億元，均超出此前預(yù)期。

　　該行預(yù)計，2023Q2公司線上營銷業(yè)務(wù)收入139億，同比增長26.5%，超過此前預(yù)期。直播電商尚存紅利，高于電商行業(yè)的GMV增速帶動公司內(nèi)循環(huán)廣告強(qiáng)勁增長；隨國內(nèi)消費(fèi)和廣告主信心恢復(fù)，外循環(huán)廣告2季度同比恢復(fù)正增長。公司下半年商業(yè)化還將有更多舉措，預(yù)計變現(xiàn)效率將持續(xù)提升。另預(yù)計2023Q2其他業(yè)務(wù)收入33億元，同比增長55%；電商GMV達(dá)2562億元，同比增長34%，超出此前預(yù)期。得益于達(dá)人抽傭帶來的變現(xiàn)效率提升，預(yù)計未來傭金收入增速將快于GMV增速。另得益于線上營銷和其他業(yè)務(wù)的超預(yù)期，該行預(yù)計2023Q2毛利率環(huán)比提升0.46pct，同比提升1.87pct；銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率或達(dá)32%/3.6%/11.4%，符合此前預(yù)期；經(jīng)調(diào)整凈利潤為15.1億元，經(jīng)調(diào)整凈利率5.6%，略超此前預(yù)期。